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NOTICIAS, DATOS...COSAS.............29 de Marzo de 2012
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chispito
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NOTICIAS, DATOS...COSAS.............29 de Marzo de 2012
29/03/2012 - 08:16
 
chispito
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Acciones EEUU cierran en baja por quinta sesión en siete días
29/03/2012 - 08:16
Acciones EEUU cierran en baja por quinta sesión en siete días
 
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DOW JONES NEWSWIRES

Las acciones en Estados Unidos cayeron el miércoles por quinta vez en siete sesiones debido a los retrocesos en los precios de los bienes básicos al tiempo que los inversionistas analizaban decepcionantes datos económicos de Estados Unidos y Europa.

El Promedio Industrial Dow Jones cayó 71,52 puntos, o un 0,54%, a 13126,21; el Standard & Poor's 500 descendió 6,98 puntos, o un 0,49%, a 1405,54; y el Compuesto Nasdaq perdió 15,39 puntos, o un 0,49%, a 3104,96.

Las acciones de los sectores de materias primas y energía encabezaron las pérdidas, afectadas por la debilidad de los precios de los bienes básicos. Alcoa, Caterpillar y United Technologies lideraron los descensos en el Dow. Estas firmas también se vieron afectadas por un informe que mostró que los pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos aumentaron un 2,2% en febrero, a una cifra ajustada por factores estacionales de US$211.770 millones, por debajo de las expectativas de un aumento del 3,0%.

"El hecho es que ahora tenemos mayores expectativas sobre cuáles deberían ser nuestras cifras económicas, si queremos creer que estamos en una recuperación", dijo Michael Shea de Direct Access Partners. "Estamos en un punto en que podemos tener altas expectativas, lo que es positivo para la percepción del mercado. Pero si no cumplimos esas expectativas, entonces tendremos días como éste".

Exxon Mobil y Chevron declinaron luego que la Administración de Información de Energía de Estados Unidos revelara que los inventarios de crudo del país aumentaron en 7,1 millones de barriles la semana pasada a un máximos de siete meses. Los analistas esperaban un aumento más moderado de 2,2 millones de barriles.

Las firmas de telecomunicaciones cedieron terreno después de que RBC Capital Markets rebajara su recomendación para Verizon Communications a "desempeño del sector" de "desempeño superior" y redujera sus estimaciones de ganancias para AT&T.

En tanto, las acciones de Pentair subieron luego que la fabricante de sistemas para el tratamiento y almacenaje de agua acordara fusionarse con la división de tuberías y válvulas de Tyco, lo que avalúa la empresa en alrededor de US$4.500 millones.

Family Dollar Stores avanzó tras informar que su ganancia registró un crecimiento interanual del 11% en el segundo trimestre fiscal, luego que un aumento en el tráfico de clientes impulsara las ventas de la cadena de tiendas de un dólar.

 
chispito
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WORLD FOREX: Yen avanza por compras refugio, flujos repatriación
29/03/2012 - 08:17
WORLD FOREX: Yen avanza por compras refugio, flujos repatriación
 
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NUEVA YORK (Dow Jones)--El yen se fortaleció el miércoles y revirtió gran parte del declive de la sesión anterior, luego que una combinación de compras de refugio y flujos de repatriación japoneses apuntalaran a la moneda.

Inversionistas nerviosos por el crecimiento global retrocedieron ante un fuerte declive en el mercado accionario de China, así como ante datos relativos al crecimiento de Estados Unidos y Reino Unido.

Los operadores se dirigieron hacia la seguridad relativa del yen tras conocerse que la demanda de bienes duraderos en Estados Unidos se situó por debajo de las expectativas del mercado, y que la economía del Reino Unido se contrajo más de lo estimado previamente en los últimos tres meses de 2011.

Operadores también mencionaron una ola de compras de yenes de último minuto por parte de exportadores japoneses, que deben repatriar sus ganancias antes del término de año fiscal el 31 de marzo.

Tarde el miércoles en Nueva York, el euro se negociaba en US$1,3317 frente a US$1,3313 el martes por la tarde, según EBS vía CQG. El dólar se ubicaba en Y82,90 frente a Y83,17, mientras que el euro se cotizaba en Y110,36 frente a Y110,74. La libra esterlina cambiaba de manos en US$1,5890 frente a US$1,5957. El dólar se transaba en CHF0,9050 frente a CHF0,9052.

El Índice del Dólar ICE, que sigue el desempeño de la moneda estadounidense frente a una cesta ponderada de divisas, llegaba a 79,163 respecto a los 79,047 previos.

 
chispito
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BOLETÍN MATINAL: 29 de marzo de 2012
29/03/2012 - 08:38
BOLETÍN MATINAL: 29 de marzo de 2012
 
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Temores de crecimiento presionan mercados





PANORAMA EUROPA, ESTADOS UNIDOS y ASIA:

Las bolsas europeas podrían abrir con caídas y los bunds y gilts dispares. El euro varía poco, mientras que el oro spot y los futuros del crudo retroceden.

Las bolsas en Asia cayeron con fuerza el jueves, con las compañías de materias primas bajo presión en la región tras oleada de ventas de metales y del crudo anoche en Nueva York.

ACCIONES:

Los temores mundiales sobre el crecimiento siguen pesando en las mentes de los inversores, por lo que las bolsas europeas podrían abrir con caídas el jueves.

"Los mercados prevén una ralentización del crecimiento en China (...) y esperan más en cuanto a fuegos artificiales en la eurozona por parte de Portugal y España", afirma el analista Mike McCudden de Interactive Investor.

"Hay temores a que la mejora de la economía no sea tan optimista y a que los mercados hayan sido excesivamente optimistas tras la liquidez extraordinaria emitida por [el Banco Central Europeo]. Veremos a las acciones moverse a la baja", dijo Christian Tegllund Blaabjerg, economista jefe de FIH Erhvervsbank.

"Alemania va bien, pero el sur de Europa va peor de lo esperado y los mercados han subestimado los efectos que las medidas de austeridad de los gobiernos tienen en las economías. La gran pregunta entre los inversores es si los países del norte de Europa serán capaces de apoyar el crecimiento en Europa tanto para que la eurozona salga del territorio negativo", agregó.

Los futuros de Estados Unidos caen el jueves, después de que los mercados bajaran el miércoles por quinto día de siete, por las pérdidas de las materias primas y porque los inversores centraron la atención en los decepcionantes datos económicos de Estados Unidos y la eurozona.

BONOS:

Los bunds y los gilts podrían abrir de forma dispar mientras los inversores esperan con cautela nuevos datos de la eurozona.

La caída de la rentabilidad de los bonos de la eurozona no ha dejado ver las crecientes preocupaciones por España, cuya rentabilidad ha registrado una tendencia inversa en medio de los temores a que el país no logre cumplir sus objetivos de recortes del gasto público. Sigue siendo complicado lograr unas mejores perspectivas económicas en el área de la moneda única, según los analistas, lo que podría generar nuevos temores por Europa.

"El cortafuegos, obviamente, es importante, no ahora mismo, sino en el futuro, cuando los países vuelvan a verse atacados", señala Andrew Busch, estratega de BMO Capital Markets en Chicago, que cree que el principal problema es la falta de crecimiento en la región.

La subasta de deuda italiana del jueves será de especial interés para valorar la confianza en la periferia de la eurozona.

Se espera que los datos que se publicarán en la jornada muestren una ligera mejora de la confianza económica en la eurozona, mientras que el desempleo alemán probablemente caería tras mantenerse sin cambios en febrero.

Los valores del Tesoro en EEUU cotizan sin una dirección clara, tras la indecisa sesión del miércoles, en la que se celebró una subasta de deuda a cinco años con poco entusiasmo y en la que los precios de los bonos estatales bajaron ligeramente.

El principal catalizador para los valores del Tesoro estos días es saber si el banco central sigue actuando como comprador en el mercado. El actual plan de estímulo finaliza en junio. Dichos programas de flexibilización, junto con la intención de la Fed de mantener los tipos de interés cerca de cero al menos hasta finales de 2014, han llevado la rentabilidad a mínimos históricos.

Los inversores estarán pendientes del dato de empleo del jueves y del de la próxima semana para valorar si el mercado laboral se está recuperando.

En Japón, el JGB de referencia a 10 años baja 0,5 puntos básicos a 0,995%, por debajo del nivel clave del 1% por primera vez desde el 14 de marzo. Atsushi Ito, estratega senior de UBS Securities, apunta a la posibilidad de que el Nuevo Partido del Pueblo, que se opone a la legislación fiscal, abandone la coalición gobernante, lo que pesaría sobre los JGB.

MERCADO DE DIVISAS:

El euro varía poco el jueves mientras los operadores se centran más en la apreciación del yen.

Los operadores también resaltan la oleada de última hora de compras de yenes por parte de los exportadores japoneses, que deben repatriar los resultados que obtienen fuera del país antes del 31 marzo, día en que finaliza su año fiscal. Aunque esos flujos suelen apoyar el yen durante esta parte del año, los analistas señalan que el deterioro de superávit de Japón está frenando la demanda del yen.

La compra de yenes antes de que concluya el año fiscal está apoyando al yen, señala Mary Nicola, estratega de divisas de BNP Paribas en Nueva York. El banco prevé que el dólar subirá hasta los 85 yenes para el próximo trimestre, antes de volver a caer hacia 78 yenes para finales de año.

ENERGÍA Y METALES:

Los futuros del petróleo bajan el jueves por las preocupaciones de que los principales gobiernos puedan liberar algunas reservas estratégicas.

El Nymex bajaba 11 centavos a US$105,30 por barril y el Brent perdía 21 centavos a US$123,95.

Algunas fuentes gubernamentales confirmaron el miércoles que Francia, Estados Unidos y Reino Unido están discutiendo liberar de forma coordinada petróleo a los mercados de sus reservas estratégicas.

"Si vemos un suministro [de las reservas estratégicas de petróleo] y es un suministro mundial, no sólo de Estados Unidos, Reino Unido y Francia, creemos que podremos ver en el complejo al completo un movimiento a la baja mayor" que el del miércoles, señala Tariq Zahir, de Tyche Capital Advisors LLC.

El aumento de las reservas de EEUU y las preocupaciones sobre el crecimiento económicos también presionan los precios.

La demanda de oro en India podría ofrecer un soporte al metal, cuando vuelvan a abrir los joyeros indios, señala el operador de Sharps Pixley, Austin Kiddle.

Kiddle destaca que los principales bancos centrales podrían mantener en cero sus tipos de interés y que podrían persistir tipos de interés reales negativos por un largo periodo. "La función del oro como divisa y cobertura alternativa, aunque sea volátil, sigue clara". El oro al contado perdía 50 centavos a US$1.661,60/onza.

Los metales básicos cotizan en rangos estrechos, con el cobre indeciso entre las ganancias y las pérdidas. El mercado espera que el complejo encuentro dirección en el dato final del PMI chino que se conocerá el domingo.

El cobre a tres meses se vende a US$8.350/toneladam, tras subir US$2, y el aluminio cotiza a US$2.169,50, con un avance de 50 centavos







DJIA 13.126,21 puntos baja 0,5%

NASDAQ 3.104,96 puntos baja 0,5%

S&P 500 1.405,54 puntos baja 0,5%

DJ Euro Stoxx 50 2.496,68 puntos baja 1,1%

IBEX-35 7.980,00 puntos baja 2,0%

FTSE Latibex Top 5.056,00 puntos baja 1,6%

FTSE 100 5.808,99 puntos baja 1,0%

CAC-40 3.430,15 puntos baja 1,1%

DAX-30 6.998,80 puntos baja 1,1%

AEX 325,62 puntos baja 1,0%

Nikkei 225 10.114,79 puntos baja 0,7%

Cifras son precios de cierre





Futuro Dow 13.056,00 puntos baja 0,1%

Futuro NASDAQ 2.763,75 puntos baja 0,2%

Futuro S&P 1.398,30 puntos baja 0,1%

Cifras son a partir de 0325 GMT





EUR/US$ 1,3325-26 sube 0,1%

US$/YEN 82,57-58 baja 0,4%

LIBRA/US$ 1,5896-98 sube 0,1%





Oro spot en Asia US$1.661,60 sin cambios

Oro en Comex US$1.659,60 sube 0,1%

Crudo Brent US$123,95 baja 0,2%

Cifras son a partir de 0300 GMT vs cierre NY







CALENDARIO: Jueves 29 de marzo de 2012

0030 JPN Feb Estadísticas sobre importaciones y exportaciones

0800 ALE Mar Estadísticas del mercado laboral (incluido desempleo)

0810 UE Mar PMI minorista de eurozona

0830 RU Feb Tipos de interés efectivos de Banco de Inglaterra

0830 RU Mar Estadísticas monetarias y financieras

0830 RU Feb Crédito de Banco de Inglaterra a individuos

0900 FRA Informe de OCDE sobre perspectivas económicas

0900 UE Mar Índice de confianza empresarial, industrial, de servicios y de los consumidores

1230 EEUU Solicitudes semanales de subsidios por desempleo

1230 CAN Feb Precios industriales y de materias primas

1230 EEUU 4t Beneficios empresariales

1230 EEUU 4t Tercera estimación del PIB

1400 EEUU Barómetro empresarial DJ-BTMU

1900 EEUU Mar Precios agrícolas

2000 CAN Presentación anual de presupuesto de Canadá

2301 RU Mar Confianza de los consumidores

2315 JPN Mar PMI manufacturero

2330 JPN Feb Gasto de hogares

2330 JPN Feb Tasa de paro

2330 JPN Feb IPC

2350 JPN Feb Producción industrial, dato preliminar


 
chispito
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Roche mejora oferta por Illumina a US$51/acción
29/03/2012 - 08:47
Roche mejora oferta por Illumina a US$51/acción
 
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ZÚRICH (EFE Dow Jones)--Roche Holding AG (ROG.VX) anunció el jueves que ha mejorado su oferta de compra por la estadounidense Illumina Inc.(ILMN) a US$51 por acción desde US$44,50.

El laboratorio suizo dijo que, tras negociar con los accionistas de Illumina, surgió el interés por acelerar el proceso de compra.

"Los demás términos y condiciones de la oferta siguen sin cambios", dijo Roche en un comunicado.

Roche había ofrecido originalmente US$44,50 por acción por la compañía con sede en San Diego, aunque Illumina la rechazó por considerarla demasiado baja.

 
chispito
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Comentario técnico IBEX 35
29/03/2012 - 08:48
Comentario técnico diario
29/03/12 08:37
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IBEX 35: soporte a corto plazo en el paso de la directriz alcista desde los mínimos de septiembre 2011, potenciado por el hueco alcista abierto entre 7800-7850 puntos (-2,4% de caída desde cierre ayer miércoles)


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chispito
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Beneficio H&M sube en 1t, abrirá nueva cadena en 2013
29/03/2012 - 09:02
Beneficio H&M sube en 1t, abrirá nueva cadena en 2013
 
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ESTOCOLMO (EFE Dow Jones)--El grupo textil sueco Hennes & Mauritz AB (HM-B.SK) anunció el jueves que tiene previsto lanzar una nueva cadena de tiendas en 2013 para completar su actual oferta, al tiempo que informó de un aumento de su beneficio neto en el primer trimestre fiscal.

El beneficio neto de H&M creció a 2.740 millones de coronas suecas o US$411,7 millones en el trimestre finalizado el 29 de febrero, desde 2.620 millones de coronas un año antes. Los analistas habían estimado un beneficio de 2.990 millones de coronas.

El beneficio operativo aumentó a 3.530 millones de coronas desde 3.410 millones, también por debajo de las previsiones de 3.800 millones.

Las ventas totales crecieron en febrero un 13% respecto al año anterior, mientras que las ventas en tiendas abiertas durante más de un año aumentaron un 2%.

El margen bruto de la compañía bajó al 55,8% en el primer trimestre desde 57,8% un año antes, por un aumento de los costes de compra, en parte debido al encarecimiento del algodón y a los costes relacionados con inversiones a largo plazo.

H&M es la segunda cadena textil del mundo por ingresos, por detrás de la española Inditex SA (ITX.MC).

El consejero delegado de H&M, Karl-Johan Persson, reiteró que el grupo sueco prevé abrir 275 nuevas tiendas en el ejercicio 2012, que finaliza el 30 de noviembre, tras inaugurar 266 el año pasado.

Las acciones de H&M cerraron el miércoles a 250,60 coronas, lo que valora la compañía en 414.430 millones.

 
chispito
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Futuros crudo caen ante temor a desajuste entre oferta y demanda
29/03/2012 - 09:03
Futuros crudo caen ante temor a desajuste entre oferta y demanda
 
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TOKIO (EFE Dow Jones)--Los precios del crudo caen el jueves en la sesión asiática por el nerviosismo del mercado tras una serie de noticias que apuntan a una oferta de crudo mayor de lo que la demanda puede satisfacer.

A las 0538 GMT, los futuros del crudo dulce ligero para mayo caía 16 centavos a US$105,25 por barril, mientras que el crudo Brent para mayo pierde 8 centavos a US$124,08 por barril.

El mercado estará atento al índice de gestores de compras de China en busca de pistas sobre el estado de la actividad manufacturera del país, afirma Natalie Robertson, estratega de materias primas de Australia and New Zealand Banking Group. El mercado espera una caída del PMI a 50,6 en marzo frente al 51 de febrero, lo que podría señalar una ralentización de la segunda mayor economía del mundo.

 
chispito
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Inflación de España en marzo, en mínimos de más de un año
29/03/2012 - 09:37
Inflación de España en marzo, en mínimos de más de un año
 
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MADRID (EFE Dow Jones)--La inflación española se desaceleró ligeramente en marzo hasta su nivel más bajo en más de un año, de acuerdo con los datos adelantados el jueves por el Instituto Nacional de Estadística.

En un comunicado, el INE dijo que el índice de precios de consumo armonizado con la Unión Europea subió a una tasa anual del 1,8% en marzo, por debajo del 1,9% de febrero.

El INE no justificó los motivos de la caída en los precios y ofrecerá más detalles cuando publique el dato definitivo de inflación el próximo 13 de abril.

El INE añadió que el índice de precios de consumo de España fue de 1,9% en marzo.

El objetivo del Banco Central Europeo es mantener la inflación de la eurozona justo por debajo del 2%.

Página web: www.ine.es

 
chispito
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Banco Popular de China inyecta 19.000m de yuanes para ayudar economía
29/03/2012 - 09:42
Banco Popular de China inyecta 19.000m de yuanes para ayudar economía
 
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SHANGHAI (EFE Dow Jones)--El Banco Popular de China inyectó una cantidad neta de 19.000 millones de yuanes (US$3.020 millones) en el mercado monetario esta semana a través de sus habituales operaciones de mercado abierto, lo que supone el último esfuerzo de Pekín para ajustar su política monetaria para hacer frente a la desaceleración de la economía.

La inyección de fondos semanal --la más grande desde finales de enero-- se produce debido a que se han intensificado las preocupaciones de una pronunciada desaceleración en la segunda economía del mundo, después de que los datos macroeconómicos publicados a principios de esta semana mostraran que los beneficios de las empresas industriales del país cayeron entre enero y febrero por primera vez en más de dos años.

La Oficina Nacional de Estadística dijo el martes que las compañías industriales de China registraron un beneficio de 606.000 millones de yuanes en los dos primeros meses del año, lo que representa una caída del 5,2% frente al año anterior. El beneficio de las compañías industriales en 2011 aumentó un 25,4%.

Las preocupaciones sobre el debilitamiento de la economía han provocado fuertes ventas en el mercado de renta variable doméstico en los últimos días.

El Banco Popular de China lleva a cabo operaciones de mercado abierto los martes y los jueves, ofreciendo Letras y acuerdos de recompra para controlar la liquidez en el mercado monetario. Sin embargo, había suspendido la venta de Letras desde principios de año, en un aparente movimiento para mantener la suficiente liquidez en el mercado bancario para animar la expansión del crédito.

El banco central dijo en un comunicado el jueves que ofreció 20.000 millones de yuanes en acuerdos de recompra a 91 días al 3,14% y no vendió Letras. También ofreció 70.000 millones de yuanes en refinanciación a 28 días en una operación el martes.

El Banco Popular de China ha drenado liquidez del mercado monetario mediante operaciones en el mercado abierto en las dos últimas semanas, retirando una cantidad neta de 76.000 millones de yuanes para frenar las presiones inflacionistas.

 
chispito
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Comentario de Mercado
29/03/2012 - 09:43
Comentario de Mercado
29/03/12 09:42
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Para hoy esperamos...
Principales citas macroeconómicas

En Estados Unidos, se conocerá el dato final del PIB 4T11, que se mantendría en una tasa de crecimiento intertrimestral anualizado de +3%, impulsado por el consumo privado +2,1% y con unos precios contenidos (deflactor del consumo privado subyacente +1,3%e, sin cambios respecto al anterior). Por otro lado, el dato de desempleo semanal nos permitirá ver si la serie continúa mejorando después de que el número de demandas por desempleo de la semana anterior fuera el más bajo de los últimos 4 años.

En la Eurozona, veremos los datos de confianza de marzo (empresarial, económica, servicios, industrial y consumo), a la vez que Alemania publica su tasa de paro de marzo (sin cambios esperados, estable en 6,8%) y España su IPC preliminar de marzo (anterior 2%).

Mercados

Esperamos apertura a la baja en las plazas europas, siguiendo a las caídas en Estados Unidos y Asia. Hoy las referencias macro vendrán de Estados Unidos, confirmando la progresiva mejora del mercado laboral (desempleo semanal) aunque aún insuficiente en palabras de Bernanke para retirar los estímulos monetarios, y con un dato final de PIB 4T11 que no debería sorprender, repitiendo el crecimiento mostrado por el dato preliminar (+3% intertrimestral anualizado) impulsado por la recuperación del consumo privado. En Europa, las confianzas de marzo deberían mostrar estabilidad.

En España, día de huelga general, cuyo grado de seguimiento determinará el impacto negativo a nivel de PIB. Aún con todo, todas las miradas siguen puestas en la presentación mañana de los PGE para 2012, que conllevarán el anuncio de nuevos ajustes por importe de 18.250 mln eur (1,6% del PIB) que se sumarán a los 15.000 mln eur anunciados el pasado mes de diciembre, con el fin de alcanzar el objetivo comprometido con Bruselas del 5,3% de déficit público/PIB. Este nuevo paquete de medidas incluirá previsiblemente más recortes en ministerios (-15%e vs -12% previo), se mantendrán los recortes en inversión públicas (-40%e) y se podrían plantear modificaciones en impuestos (limitar tipos reducidos del IVA, menores deducciones y bonificaciones en el IS...). La credibilidad que generen los nuevos ajustes será clave para la evolución del diferencial España-Alemania y para el coste de financiación de nuestro país. Esta mañana el diferencial se mantiene en niveles en torno a 350 pb.

Desde el punto de vista técnico, a corto plazo vigilaremos: Ibex 7.750- 9.350 puntos, Eurostoxx 50 2.400 - 2.700 puntos y 1.280 - 1.580 para S&P 500.

Principales citas empresariales

En EEUU publica resultados Best Buy.

En Europa H&M y Telecom Italia.

H&M. Ha publicado resultados de 1T 12 cumpliendo a nivel de ingresos y quedando por debajo de lo previsto a partir del margen bruto. Ingresos 27.800 mln SEK (+13% vs 1T 11) recogiendo un crecimiento de las ventas comparables +3%. El margen bruto ha incumplido previsiones por 1,3 pp (55,8% vs 57,5% est.), siendo el más bajo para un trimestre desde hace 3 años, y ha provocado el incumplimiento de resultados en el resto de magnitudes: beneficio antes impuestos 3.700 mln SEK (-8% vs est.). La compañía no ha trasladado el aumento de los costes al cliente y la directiva confirma que seguirá sin subir precios. Mantienen el objetivo de crecimiento del número de tiendas +10%/+15% y mantienen el plan de abrir una nueva cadena de tiendas a partir de 2013. Resultados que incumplen previsiones de consenso a partir del margen bruto debido al aumento de los costes de los materiales. El inicio de las ventas 2T 12 está siendo muy positivo (+22% entre el 1 y 27 de marzo), entendemos que también por tener una comparativa poco exigente (Semana Santa 2011 en marzo vs abril en 2012). No obstante, prevemos que el margen bruto continúe presionado en los próximos trimestres, especialmente después de que la directiva confirmase que no subirán precios. Esperamos una reacción negativa de los títulos (+13% en 2012) que podría repercutir negativamente en la evolución de Inditex, que continúa muy fuerte en bolsa en 2012 (+14% vs -7% del Ibex). Conferencia hoy 14:00 CET.

En la pasada sesión...
Análisis macroeconómico

En Estados Unidos destacamos los pedidos de bienes duraderos, que en febrero repuntaron tras la caída del mes anterior, tanto en su tasa general (+2,2% vs -3,6% anterior) como excluyendo transporte (+1,6% vs -3% previo), si bien quedaron por debajo de lo previsto.

En la Eurozona varios fueron los datos de interés:

PIB 4T11 final en Francia que se mantuvo constante con respecto al dato trimestral anterior: +0,2% (+1,3% anual vs +1,4% previo).

IPC preliminar de marzo en Alemania (2,1% interanual vs 2,3% anterior).

M3 de febrero en la Eurozona (media de 3 meses 2,3% vs 2% anterior).

En Reino Unido, PIB final del 4T11 (preliminar -0,3% trimestral, +0,5% interanual).

Mercados

Sesión de caídas en todos los índices europeos en la que las dudas y temores del martes en el mercado de la renta variable a nivel mundial se han fortalecido (Eurostoxx -1,02%, CAC -1,14%, DAX -1,13%, FTSE 100 -1,03%). En España, el Ibex (-1,96%) se desplomó, perdiendo los 8.000 puntos y alcanzando mínimos desde noviembre. Todos los valores del índice excepto Inditex (+0,22%) cerraron en negativo, destacando entre los peores a Gamesa (-4,65%), ACS (-4,33%) y Mediaset España (-4,24%). Wall Street presentaba a cierre de mercado europeo pérdidas moderadas como reacción al dato de bienes duraderos publicado y a los máximos alcanzados por el precio del crudo (Dow Jones -0,91%, S&P 500 -0,89% a cierre europeo).

Empresas

Técnicas Reunidas. Firma un nuevo contrato con Repsol en Bolivia para ejecutar la ingeniería, aprovisionamientos y construcción de la segunda fase de una planta de tratamiento de gas en el campo Margarita. El importe del contrato asciende a 100 mln USD, en torno a 75 mln eur. Aunque el importe es pequeño (1,5% de la cartera de pedidos al cierre de 2011), supone un "suma y sigue" en la tendencia positiva de adjudicaciones de los últimos meses. Nos sentimos cómodos con nuestras estimaciones de adjudicaciones para 2012 (2.375 mln eur vs 1.997 mln eur en 2011 y 3.619 mln eur en 2010), que podrían ser conservadoras; la compañía se muestra confiada en su capacidad para adjudicarse nuevos contratos, sin dar guía concreta, pero afirmando que su nivel de actividad es muy superior al de hace uno y dos años, con pujas en distintas áreas geográficas (América, Europa del Este, China, Australia, Sudáfrica, Oriente Medio) y en distintos sectores de actividad (petroquímica, oil&gas y electricidad) que deberían permitirle seguir incrementando su cartera de pedidos (5.387 mln eur al cierre de 2011). La comparativa interanual en 1S12 será muy favorable (sólo 176 mln eur de adjudicaciones en 1S11). A pesar de la recuperación de la cotización (+45% desde principios de octubre), consideramos que sigue existiendo un interesante potencial de revalorización (en torno al 20%) hasta nuestro precio objetivo de 37,5 eur/acc por lo que reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar.

Bankia. Ha vendido el 10,36% de Mapfre América a Mapfre tras ejercer una opción de venta que tenían acordada entre las partes desde 2005 por importe de 244 mln de euros. Esta operación generará a Bankia unas plusvalías antes de impuestos de 102 mln de euros. Noticia positiva, en la medida en que confirma cómo Bankia sigue adelante en su programa de venta de activos no estratégicos (recientemente ha procedido a la desinversión de su participación en BME) generando plusvalías que le faciliten cumplir con el RD 2/12. No obstante, estas operaciones en términos de tamaño son reducidas si tenemos en cuenta que Bankia tiene pendientes provisiones por 2.257 mln de euros en 2012, y que es uno de los aspectos que más incertidumbre arroja en el corto-medio plazo. Por el lado del capital, creemos que la entidad tendrá menos dificultades para constituir el colchón requerido por el RD 2/12, dado que cuenta con participaciones preferentes emitidas que podría canjear y recientemente ha llevado a cabo una recompra de ciertas emisiones que le aportará en torno a 54 pbs de core capital elevándolo hasta el 10,6% (pro-forma 2011) y que supondrá una ampliación de capital del 15%. Infraponderar.

Mapfre. La compra del 10,36% de Mapfre América le permitirá seguir aglutinando su negocio internacional, reforzando la visibilidad de generación de resultados que se ven apoyados por su exposición a Latam. Mantener.

ACS. La cotización de ACS acumula una caída del 9% desde el cierre del viernes que viene explicada por los rumores que apuntaban a un posible "profit warning" de Leighton que motivó sus suspensión de cotización el martes pasado. Finalmente se confirma ese "profit warning" de Leighton que ha rebajado sus expectativas de beneficio neto para 2012 hasta un rango de 400-450 mln de AUD (vs 600-650 mln de AUD anterior), una rebaja consecuencia de una menor productividad y el incremento de los costes. La noticia es negativa para ACS-Hochtief pero creemos que ya debería tenerlo recogido prácticamente en su totalidad sin descartar cierta presión en el corto plazo. Reiteramos nuestra recomendación de mantener en la constructora donde los principales catalizadores con los que cuenta son el avance en el proceso de desinversión de activos y el impacto positivo del nuevo decreto del Gobierno para que las Administraciones Públicas salden sus cuentas. Mientras, a medio largo plazo sería positiva la posible salida a bolsa del negocio de concesiones de la constructora alemana (retrasada por mal momento de mercado). Además, la compañía cuenta con una elevada internacionalización y un mix de negocio que le permite dar visibilidad al mantenimiento de los márgenes. Mantener.

Arcelor Mittal. Ha anunciado la venta de un 6,3% de acciones de Erdemir, empresa turca de la que pasa a controlar el 18,7% de las acciones. Además, la participación de Arcelor Mittal podría reducirse aún más (hasta el 12,5%) en caso de que se ejecuten los warrants (6,2% adicional del capital). Arcelor Mittal ha ingresado unos 270 mln USD por esta operación. Buena noticia, que cuadra con la estrategia del grupo de realizar ventas de activos no estratégicos con el fin de reducir endeudamiento, reforzando su capital y manteniendo el grado de inversión de los bonos emitidos. La deuda financiera neta tras esta operación caería hasta 22.250 mln USD, 2,2x EBITDA 2012e. Buena noticia con impacto en cotización reducido. Reiteramos mantener.

La cartera de 5 grandes queda compuesta por DIA, Ferrovial, Mapfre, Amadeus y Técnicas Reunidas. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +5,65% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).



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