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NOTICIAS, DATOS...COSAS....26 enero 2012
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chispito
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NOTICIAS, DATOS...COSAS....26 enero 2012
26/01/2012 - 09:06
 
chispito
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BOLETÍN MATINAL: 26 de enero de 2012
26/01/2012 - 09:06
BOLETÍN MATINAL: 26 de enero de 2012
 
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PANORAMA EUROPA, EEUU Y ASIA:

Las bolsas asiáticas se comportan de forma dispar el jueves en Asia, debido a que la confianza generada por la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés a "niveles excepcionalmente bajos" al menos por dos años compensa la recogida de beneficios.

El primer ministro británico, David Cameron, pedirá el jueves medidas más audaces para relanzar el crecimiento económico en Europa al tiempo que se impulsa la competitividad, se desarrolla el mercado único, se reduce la regulación y se logran acuerdos de libre comercio con los países que estén dispuestos a firmarlos.

La canciller alemana Angela Merkel, muy criticada por las recetas de austeridad de su gobierno como remedio para la crisis de deuda de la eurozona, dijo que es necesaria la reforma del mercado laboral y una mayor integración de Europa para corregir las debilidades de la eurozona.

Sin embargo, no dio señales de que Alemania vaya a estar dispuesta a aportar más recursos a los inadecuados fondos de rescate de la eurozona --algo que muchos analistas consideran esencial para combatir la crisis de deuda que amenaza con extenderse a Italia y España-- y advirtió sobre confiar en dichos mecanismos.

El jueves, los inversores estarán pendientes del Foro Económico de Davos, Suiza, en el que es probable que Grecia sea la prioridad de la agenda. Además, aún tienen que digerir la decisión de tipos de interés de la Fed y los comentarios de su presidente, Ben Bernanke.

Los inversores podrían apostar por una apertura al alza de las bolsas europeas tras las subidas de Wall Street, mientras que los bunds y los gilts abrirían de forma dispar. El euro cotiza sin una dirección clara, el oro al contado sube, el petróleo y el cobre repuntan.

ACCIONES:

Mientras los inversores evalúan la recuperación económica de Estados Unidos y la comparan con los problemas de deuda de la eurozona, podrían optar por impulsar al alza a las bolsas en la apertura.

"Podríamos tener una continuidad de la subida tras las noticias de anoche de EEUU de que los tipos de interés seguirán bajos", señala Carey Wong, analista de OCBC en Singapur. "La gente está más pendiente de EEUU que de Europa en este momento", dijo Wong a Dow Jones Newswires.

Sin embargo, los inversores siguen preocupados por la incertidumbre sobre la reestructuración de la deuda griega en el día en que los acreedores privados se reúnen en París para discutir su progreso. Se esperaba un acuerdo para el pasado fin de semana, pero ahora se prevé para finales de mes. Además, según algunas informaciones, el Fondo Monetario Internacional está presionando al Banco Central Europeo para que se una al sector privado y asuma pérdidas en su cartera de deuda helena.

"El BCE siempre se ha resistido a esto y con frecuencia ha advertido sobre las consecuencias de una quiebra descontrolada", señala Rabobank.

No sólo Grecia causa preocupación. El coste de asegurar la deuda de Portugal tocó nuevos máximos el miércoles, cuando la rentabilidad de su bono a 10 años superó el 14,9%, según Tradeweb, por la preocupación sobre las implicaciones que tendrán las negociaciones de reestructuración de la deuda helena.

Los futuros de EEUU bajan, después de que los grandes valores tocaran un máximo de ocho meses el miércoles después de que la Fed anunciara que probablemente mantendrá bajos los tipos de interés al menos hasta 2014.

BONOS:

Los bunds y los gilts podrían abrir sin dirección en medio de los temores sobre Grecia, que restringe la venta de valores refugio.

Los datos de confianza en Alemania y Francia se conocerán a las 0700 GMT y las 0745 GMT, respectivamente, a lo que se sumará una batería de cifras de Estados Unidos, entre ellas las solicitudes de subsidios por desempleo y los pedidos de bienes duraderos a las 1330 GMT.

Los valores del Tesoro repuntan el jueves, después de que los mercados avanzaran en la sesión anterior animados por una espectacular subasta, aunque frenaron ligeramente después de que se conociera con más claridad la postura de la Fed sobre la política monetaria futura.

En Japón, los futuros del bono a diez años JGB suben por la fortaleza de los valores del Tesoro estadounidenses, tras el anuncio de la Reserva Federal de una política expansiva.

MERCADO DE DIVISAS:

El euro se mantiene sin cambios frente a sus principales rivales mientras Grecia sigue negociando con sus acreedores una quita de su deuda.

Previamente, el anuncio de la Fed de que mantendrá los tipos cerca de cero hasta 2014 llevó al dólar a su nivel más bajo del año frente al euro.

"La Fed fue cristalina" en sus intenciones de mantener bajos los tipos de interés hasta, al menos, 2014, afirma Krishna Memani, gestor de carteras y director de renta fija de Oppenheimer.

ENERGÍA Y METALES:

Los precios del petróleo subieron en Asia el jueves por la noticia de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés bajos para impulsar el crecimiento de la mayor economía del mundo, dijeron los analistas.

El contrato del West Texas Intermediate para entrega en marzo gana 47 centavos a US$99,87 por barril.

El Brent del Mar del Norte para marzo subía 74 centavos a US$110,55.

Los metales básicos carecen de rumbo en la London Metal Exchange. El cobre lidera las alzas al beneficiarse del optimismo de los inversores tras el anuncio de la Fed. El cobre cotiza en US$8.445 por tonelada métrica, un 0,7% al alza respecto al cierre anterior.

El oro avanza ligeramente en Asia apoyado también por la Fed. El oro al contado se mueve en torno a US$1.711,30 por onza troy, 50 centavos al alza respecto al cierre anterior. Barclays Capital cree que las ganancias del miércoles dejan al oro y la plata vulnerables a una corrección a corto plazo.







DJIA 12.756,96 puntos sube 0,6%

NASDAQ 2.818,31 puntos sube 1,1%

S&P 500 1.326,06 puntos sube 0,9%

DJ Euro Stoxx 50 2.421,12 puntos baja 0,5%

IBEX-35 8.555,40 puntos baja 0,4%

FTSE Latibex Top 4.924,80 puntos sube 0,4%

FTSE 100 5.723,00 puntos baja 0,5%

CAC-40 3.312,48 puntos baja 0,3%

DAX-30 6.421,85 puntos sin cambios

PSI-20 5.428,92 puntos baja 0,7%

AEX 319,44 puntos baja 0,5%

Nikkei 225 8.849,47 puntos baja 0,4%

Cifras son precios de cierre





Futuro Dow 12.685,00 puntos sin cambios

Futuro NASDAQ 2.459,00 puntos sin cambios

Futuro S&P 1.319,10 puntos baja 0,1%

Cifras son a partir de 0515 GMT





EUR/US$ 1,3104-06 sin cambios

US$/YEN 77,76-78 sin cambios

LIBRA/US$ 1,5655-60 sin cambios





Oro spot en Asia US$1.711,30 sin cambios

Oro en Comex US$1.711,20 sube 0,7%

Crudo Brent US$110,55 sube 0,7%

Cifras son a partir de 0400 GMT vs cierre NY







CALENDARIO: Jueves 26 de enero de 2012

0710 ALE Feb Informe GfK sobre clima de consumo

0745 FRA Ene Informe de confianza de consumidores

0900 ITA Ene Informe de confianza de consumidores

1330 EEUU Dic Informe adelantado sobre bienes duraderos

1330 EEUU 21 Ene Solicitudes semanales de subsidio por desempleo

1330 EEUU Dic Índice de actividad nacional de Fed de Chicago

1500 EEUU Barómetro empresarial DJ-BTMU

1500 EEUU Dic Indicadores adelantados

1500 EEUU Dic Ventas de nuevas residencias

1530 EEUU 20 Ene Estadísticas semanales sobre gas natural

2330 JPN Dic IPC

2350 JPN Dic Actas de reunión sobre política monetaria de Banco de Japón

2350 JPN Dic Ventas minoristas, dato preliminar

N/D ALE Canciller alemana se reúne con presidente Gobierno español en Berlín

N/D UE Reunión de consejo de gobierno del BCE

 
chispito
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Beneficio Banco Sabadell cae 39% en 2011 por provisiones
26/01/2012 - 09:07
Beneficio Banco Sabadell cae 39% en 2011 por provisiones
 
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Por Christopher Bjork

DOW JONES NEWSWIRES

MADRID (EFE Dow Jones)--Banco Sabadell SA (SAB.MC) dijo el jueves que su beneficio neto cayó un 39% en 2011, debido a unas mayores provisiones para cubrir pérdidas crediticias y menores ganancias extraordinarias.

El sexto mayor banco español por capitalización bursátil tuvo un beneficio neto de EUR231,9 millones el año pasado, frente a EUR380 millones en 2010, dijo en un comunicado.

Sabadell dijo que el crédito subió un ligero 0,8%, incluso pese a incorporar al pequeño banco regional Banco Guipuzcoano, que Sabadell sumó a sus resultados a finales de 2010. Los depósitos crecieron un 7%.

El banco provisionó el año pasado EUR1.049 millones para pérdidas crediticias, un 8,4% más que un año antes, al aumentar los créditos morosos. Alrededor de la mitad de esa cifra está destinada a cubrir pérdidas relacionadas con activos inmobiliarios adjudicados, dijo Sabadell.

A cierre de 2011, la tasa de morosidad de Sabadell era del 5,95% del total de préstamos, por encima del 5,01% de un año antes.

Los resultados de Sabadell en 2010 se vieron impulsados por una plusvalía de EUR296,1 millones por la venta de su negocio de seguros.

Sabadell está a la espera de la aprobación de los reguladores para comenzar la incorporación de Caja de Ahorros del Mediterráneo, que fue intervenida el pasado verano, saneada con una inyección de capital de EUR5.250 millones y vendida a Sabadell en diciembre por EUR1. Como parte de la compra, Sabadell cuenta con garantías públicas sobre futuras pérdidas que puedan surgir en los activos inmobiliarios de CAM.

 
chispito
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Crudo sube en Asia; Nymex rebasa US$100 por barril
26/01/2012 - 09:08
Crudo sube en Asia; Nymex rebasa US$100 por barril
 
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SINGAPUR (EFE Dow Jones)--Los futuros del petróleo suben el jueves en Asia y cotizan por encima de US$100 por barril, siguiendo la estela de subidas del euro después de que la Reserva Federal anunció el miércoles que mantendrá los tipos de interés bajos al menos hasta finales de 2014.

En Nueva York, el crudo dulce ligero para entrega en marzo alcanzaba los US$100,02 por barril a las 0721 GMT, US$0,62 al alza. El Brent para marzo repuntaba US$0,81 a US$110,62 por barril.

El plan de la Fed impulsó el apetito por el riesgo entre los inversores. Mientras las bolsas asiáticas estaban dispares, las divisas recibieron impulso. El ICE Dollar Index, que compara el dólar con una cesta de divisas internacionales, bajó a 79,470 desde 79,717. Las materias primas denominadas en dólares como el petróleo tienden a subir cuando el dólar se debilita, ya que se abaratan para los que tienen otras divisas.

"Las intenciones de la Fed de mantener su política expansiva un par de años más propició una nueva ronda de compras que podrían continuar si el euro y las bolsas mantienen el avance de hoy", dijo en una nota la firma Ritterbusch y Associates.

Mientras el mercado "sigue fijado en los riesgos geopolíticos y la deuda soberana", regiones clave de la economía mundial podrían comportarse peor, lo que "supondría una fuente de potencial alcista para los precios del petróleo este año", señaló Miswin Mahesh, analista de Barclays Capital en una nota.

 
chispito
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WORLD FOREX: Dólar buscar dirección ante descanso en crisis euro
26/01/2012 - 09:10
WORLD FOREX: Dólar buscar dirección ante descanso en crisis euro
 
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Por Kosaku Narioka

DOW JONES NEWSWIRES



TOKIO (EFE Dow Jones)--El dólar lucha por intentar encontrar dirección frente el yen el jueves en Asia debido a que los inversores buscan nuevos temas, como una prolongada política monetaria laxa en Estados Unidos o la potencial debilidad del yen, ante el descanso en la crisis de deuda soberana europea.

El dólar se estabilizó frente al yen después de caer el miércoles ante las proyecciones de la Reserva Federal de unos tipos de interés cercanos a cero hasta finales de 2014.

A primera vista, las conclusiones de la Fed fueron menos agresivas de lo esperado, pero analizando más de cerca se ve que "la principal prioridad (de la Fed) es el empleo", afirma Michiyoshi Kato, vicepresidente senior de ventas de divisas para Mizuho Corporate Bank. "La referencia a 2014 podría ser solo para apoyar al mercado de renta variable".

El miércoles, la Fed anunció de manera formal que el objetivo de inflación a largo plazo es del 2%. En una rueda de prensa posterior, sin embargo, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, sugirió que podría permitir que la inflación se acelere más durante un tiempo si esto ayuda a reducir el desempleo.

Mientras tanto, los inversores empiezan a considerar que las recientes caídas del yen frente al dólar podrían ser el comienzo de "short Japan", señala el jefe de estrategia de Citibank Japan, Osamu Takashima.

"Short Japan" se puede describir como una apuesta a potenciales caídas en los bonos estatales japoneses, en el yen y en las acciones de Tokio.

Aún así, afirma que la probabilidad de que eso suceda es baja en este momento, dada la estabilidad de los bonos japoneses y la ausencia de señales de que los bancos nipones estén teniendo dificultades para conseguir más dólares en sus mercados de canje.

"Los inversores no japoneses ven un elevado riesgo en la disciplina fiscal de Japón", señala Kato. "Pero los inversores japoneses ven poco riesgo en su mercado de bonos".

El dólar probablemente mantenga su reciente trayectoria alcista frente al yen salvo que caiga por debajo del soporte técnico de 77,30-77,40 yenes, señala Osao Iizuka, responsable de forex para Sumitomo Trust & Banking.

A las 0658, el dólar cotiza a 77,58 yenes frente a 77,78 yenes. El euro negocia a US$1,3120 frente a US$1,3107, y a 101,80 yenes frente a 101,95 yenes.

La libra se intercambia a US$1,5664 frente a US$1,5659, mientras que el dólar se negocia a 0,9206 francos frente a 0,9216 francos.

 
chispito
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Apple se convierte en empresa de mayor valor del mundo
26/01/2012 - 09:11
Apple se convierte en empresa de mayor valor del mundo
 
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NUEVA YORK (Dow Jones)--Apple Inc. (AAPL) volvió a recuperar el título de la empresa de mayor valor del mundo tras dar a conocer resultados históricos en el cuarto trimestre debido a la popularidad de su teléfono inteligente y computadora tipo tableta.

Sin embargo, mientras los inversionistas digieren el impresionante desempeño de Apple en el último trimestre del año, surgen las siguientes preguntas: ¿Qué viene ahora? ¿Cómo puede Apple mantener este impulso? y ¿qué hará la compañía con su efectivo de US$100.000 millones?

El alza de las acciones ha convertido a la empresa con sede en Cupertino, California, en la de mayor valor del mundo, superando a Exxon Mobil Corp. (XOM).

Las acciones de Apple cerraron el miércoles con un alza del 6,2% a US$446,66, lo que le otorga un valor de mercado cercano a los US$416.700 millones, según FactSet Research, por sobre la valoración de US$413.000 millones de Exxon Mobil.

Varios analistas señalan que las acciones de Apple podrían subir a cerca de US$700 el próximo año a medida que los consumidores actualizan sus dispositivos a nuevos modelos y Apple atrae a nuevos usuarios.

 
chispito
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Comentario de Mercado
26/01/2012 - 09:30
Comentario de Mercado
 
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Para hoy esperamos...
Principales citas macroeconómicas

En Estados Unidos veremos el índice manufacturero de la Fed de Chicago de diciembre e índice de indicadores adelantados del mismo mes. Además conoceremos datos del sector inmobiliario con las ventas de viviendas nuevas de diciembre. Otros datos serán los pedidos de bienes duraderos del mismo mes y las peticiones iniciales de subsidio de desempleo.

En Europa, destacamos la encuesta GFK de confianza consumidora en Alemania correspondiente a febrero, y en Francia la confianza consumidora de enero. Además, Merkel se reunirá con Rajoy.

Mercados

Hoy las plazas europeas abrirán al alza tras la positiva respuesta de los mercados americanos a la decisión de la FED, que mantendrá una política monetaria fuertemente expansiva con el fin de estimular el débil crecimiento económico. Anoche, la FED, tras mantener los tipos de interés invariados en 0%-0,25% y la Operación Twist (venta de deuda a corto plazo para comprar bonos a largo plazo, vigente hasta mediados de 2012), ha ampliado su compromiso de mantener los tipos de interés en niveles "excepcionalmente bajos" al menos hasta finales de 2014, frente a "mediados de 2013" anterior, con el objetivo de impulsar el crecimiento económico. Según su comunicado, en el último mes la economía americana crece moderadamente a pesar de la desaceleración en el crecimiento global, a la vez que la inflación se mantiene contenida (objetivo de medio plazo, 2%, medido por el deflactor del consumo privado). Sus previsiones para los próximos trimestres son de crecimiento modesto (baja previsiones PIB 2012 de +2,5/+2,9% a +2,2/+2,7%), con lo que la tasa de paro descenderá sólo de forma gradual (no da objetivos a medio plazo). Aunque no contempla un QE3 en el corto plazo, es una opción que no descarta en caso de que la economía se mantenga débil, no haya recuperación del empleo y surgan presiones desinflacionistas. La reacción de los mercados: subida de las bolsas (WS +1%), caída de la rentabilidad del bono 10 años (hasta 1,97%) y depreciación del USD hasta 1,31 vs Euro (si bien pensamos que la diferencia cíclica -a favor de Estados Unidos- y la necesaria ampliación del balance del BCE siguen justificando nuestra tesis de depreciación del Euro en el medio plazo hacia niveles de 1,25-1,20 USD/Eur).

Hoy el tono macro debería ser positivo en Estados Unidos, con mejora prevista en los indicadores adelantados, ventas de viviendas nuevas y pedidos de bienes duraderos, mientras que el desempleo semanal podría corregir tras el excelente dato de la semana anterior. A nivel de riesgo soberano, estaremos pendientes de la reanudación de conversaciones entre el gobierno griego y sus acreedores, y de la subasta de bonos italiana. Por su parte, Alemania volvió a descartar ayer una ampliación del fondo de rescate europeo.

Desde el punto de vista técnico, a corto plazo vigilaremos: Ibex 7.800 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 2.200 - 2.450 puntos y 1.150 - 1.350 para S&P 500. En el caso de perder estas referencias, unos rangos más amplios los establecemos en: Ibex 7500 - 10.250 puntos, Eurostoxx 50 1.900 - 2.500 puntos y 1.075 - 1.350 para S&P 500.

Principales citas empresariales

En Estados Unidos, presentarán sus resultados Lockheed Martin, Colgate-Palmolive, Caterpillar, Bristol-Myers Squibb, Baxter International, AT&T, Amgen, 3M, Starbucks y Time Warner.

En Europa, Sabadell, H&M y Nokia.

En la pasada sesión...
Análisis macroeconómico

En Estados Unidos, las ventas pendientes de viviendas de diciembre sorprendieron al descender más de lo previsto frente al mes anterior (-3,5% vs -1%e) y frente al crecimiento del +7,3% mensual en noviembre (mayor ritmo de crecimiento en 19 meses). De este modo, se redujo el avance en comparativa anual hasta el +4,4% (vs +6,9% anterior).

En Europa:

En Alemania, la encuesta IFO de enero superó las expectativas al situarse en 108,3 (vs 107,6e y 107,3 previo ligeramente revisado al alza desde 107,2), máximos desde agosto 2011. Este avance ha venido apoyado por la mejora en el componente de expectativas (100,9 vs 99e y 98,6 anterior revisado al alza desde 98,4) compensando a su vez el deterioro en el componente de situación actual (116,3 vs 116,8e y 116,7 previo).

En Reino Unido, peor evolución trimestral del PIB 4T11 al contraerse -0,2% (vs -0,1%e y +0,6% en 3T11). No obstante, el PIB 4T11 interanual cumplió con las previsiones al mostrar un crecimiento del +0,8% (vs +0,5% en 3T11/3T10).

En España, los precios al productor de diciembre cayeron -0,1% mensual en línea con las estimaciones (vs +0,2% previo) situando la tasa anual con un avance del +5,2% (vs +5,2%e y +6,3% anterior).

Mercados

Continúa la toma de beneficios en las principales bolsas europeas (Eurostoxx -0,5%), a la espera de novedades en torno a la participación del sector privado (¿y BCE?) en la reestructuración de deuda griega y con rumores de que Portugal podría necesitar un segundo rescate (vencen 30.000 mln eur desde 2013 hasta mediados de 2014, con una curva de tipos que en todos los plazos supera el 10% y una economía en clara recesión). Las caídas se producen a pesar del mejor tono de la economía alemana (encuesta de confianza empresarial IFO batiendo las estimaciones), que no evita la perspectiva de caída en recesión de la Eurozona (variación intertrimestral negativa esperada en 4T11 y 1T12). En España, el Ibex continuó también con las caídas (-0,4%), donde los valores con peor comportamiento fueron los de alta correlación con el ciclo (Mediaset, Sacyr, Mittal) y la banca doméstica. En positivo, valores defensivos como Abertis o Ebro Foods.

Empresas

Repsol YPF. Ha firmado un acuerdo con el grupo mexicano Pemex para iniciar negociaciones que conduzcan a una alianza industrial estratégica a largo plazo (10 años) entre las dos compañías. Por su parte, Pemex mantendrá una participación accionarial de entre el 5% y el 10% en Repsol durante los próximos diez años (9,5% actual), a la vez que renueva su compromiso con el plan estratégico de Repsol. Mayor certidumbre accionarial y apoyo a una exitosa estrategia. Sobreponderar.

Santander. Según prensa estaría planeando llevar a cabo una OPV de su filial de crédito al consumo en Estados Unidos de la que posee un 65%, después de que en octubre pasado diese entrada a dos firmas de capital riesgo. Tomando como referencia los precios de octubre donde se valoró la compañía en 4.000 mln de dólares (3.076 mln de euros, PER 10 11,4x) el 65% actual tendría un valor de 2.600 mln de dólares (2.000 mln de euros). El objetivo de esta operación sería continuar con el proceso de refuerzo de los niveles de capital (objetivo de Core capital del 10% para junio-12) y concentrarse en el desarrollo de Sovereign. Noticia sin impacto. Mantener.

Bankia. La entidad ha llegado a un acuerdo para la venta del 100% de su filial Tasaciones Madrid a la sociedad Tinsa Tasaciones Inmobiliarias por 10,8 mln de euros. La operación genera a la entidad financiera unas plusvalías de 5 mln de euros. La venta se enmarca dentro de la política de desinversiones de activos no estratégicos desarrollada por Bankia. Entendemos que las plusvalías irán destinadas a reforzar capital o dotar provisiones extraordinarias, no obstante el impacto sería reducido. Infraponderar.

Telefónica. La directiva de Telecom Italia ha anunciado su prioridad por reducir el endeudamiento y mantener el rating de crédito, dando a entender que podrían recortar el dividendo. La decisión definitiva sobre el pago del dividendo con cargo a 2011 (a pagar en 2012) se realizará en el Consejo del 29 de marzo. La operadora pagó 0,058 eur/acción en 2011 y los rumores apuntan a que podría recortarlo hasta un 25% (0,0435 eur/acción, RPD 5,6%). La noticia afecta marginalmente a Telefónica en tanto que la operadora española cuenta con un 46% de Telco, entidad que controla el 22,4% del capital de la italiana. En caso de confirmarse el dividendo 2012, el impacto de Telefónica sería de -20 mln eur, ingresando en torno a 60 mln eur. Esperamos impacto reducido en cotización. Reiteramos mantener.

La cartera de 5 grandes está compuesta por Enagás, Mapfre, OHL, Repsol y Técnicas Reunidas.

 
chispito
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STOP LOSS de venta recomendados para TRE y REP . (R4)
26/01/2012 - 10:05
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VALOR: TEC.REUNIDAS
MERCADO: Nacional
ACCIÓN: Stop Loss de Venta de TRE a Mercado si Baja a 26,8 (euro)



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VALOR: REPSOL YPF
MERCADO: Nacional
ACCIÓN: Stop Loss de Venta de REP a Mercado si Baja a 21,5 (euro)

 
chispito
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Primeras impresiones resultados Sabadell 2011
26/01/2012 - 10:25
Primeras impresiones resultados Sabadell 2011
 
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Destacar:

Márgenes: en 2011 las principales líneas de la cuenta de resultados muestran crecimiento de 1 dígito por efecto Guipuzcoano. No obstante el margen de intereses cae -4,4% i.a en 2011 sin tener en cuenta la aportación de Guipuzcoano. Mejora del margen de clientes hasta niveles del 2,11% (+5 pbs en 4T11/3T11) que compensa el incremento del coste de financiación y permite una moderación del deterioro del MI/ATM que se sitúa en el 1,58% en 4T11 (vs 1,61% en 3T11 y 1,59% R4e). Un mejor comportamiento a lo esperado de las comisiones netas (+7,2% i.a en 4T11 vs +2% R4e) y los ROF apoyan un margen bruto por encima de nuestras estimaciones y las de consenso. Asimismo, las mayores provisiones del 4T11 (+27% vs 3T11) has situado el margen de explotación y el beneficio neto por debajo de nuestra previsiones.

Negocio: crédito a la clientela -1,8% vs 2010, en línea con la tendencia del sector. Por el lado de los depósitos éstos crecen +6,1% i.a en 2011.

Solvencia: Core capital 9,01% (-9 pbs vs 3T11 y -17 pbs 3T11/2T11) y Tier 1 9,94% (-1 pbs vs 3T11). El descenso del Core capital de 9 pbs en el trimestre viene explicado por el incremento de los APR de un 2,1% trimestral. En términos anuales, mejora de los ratios de capital apoyado por la reducción de los activos ponderados por riesgo (-7,2% i.a en 2011) y operaciones de canje de deuda.

Calidad crediticia: la tasa de morosidad se sitúa en el 5,95% (+23 pbs vs 3T11 y +17 pbs 3T11/2T11) con una cobertura del 48,5% (vs 50,5% en 3T11). A pesar de la caída intertrimestral de las entradas netas de dudosos las menores amortizaciones se traducen en un aumento del saldo de dudosos trimestral (+78% 4T11/3T11).

Conclusión

Resultados sin sorpresas, con una cuenta de resultados apoyada por Banco Guipuzcoano pero que sin esta aportación muestra signos de debilidad en la evolución del margen de intereses. Lectura positiva por el lado del resto de ingresos, aunque habrá que estar atentos a los ROF (muy elevados en 4T11 por encima de la media de trimestres anteriores) que consideramos no serán extrapolables para próximos trimestres.

Sorprende el incremento en el trimestre de los APR, en un entorno en el que el sector está concentrado en la reducción de los mismos. Este aumento explica el deterioro del Core capital en 4T11 vs 3T11, aunque hay que tener en cuenta que no se ha incluido los 145 pb derivados de la última operación de canje de preferentes, lo que aporta a Sabadell tranquilidad de cara a cumplir con la EBA.

Cifras que guardan un tono negativo y pone de manifiesto el díficil entorno al que se enfrentan las entidades. Además, hay que tener en cuenta que será el último trimestre que publique sin la aportación de la CAM, por tanto deberíamos ver un deterioro significativo en la morosidad y caída de la rentabilidad en la medida en que vaya integrando la caja en las cuentas del Grupo.

La entidad cumple con la previsión de morosidad cercana al 6% que estimaba, aunque se sitúa por debajo en términos de MI/ATM (1,56% en 2011 vs 1,6% objetivo). En cuanto a la inversión crediticia, su evolución (-0,6% i.a ) queda lejos del +5% estimado por la entidad.

La conferencia de resultados se celebrará a las 17:00. La atención en la conferencia posterior estará en el proceso de integración de la caja, la opinión sobre la reforma del sistema financiero en lo que a provisiones se refiere, el outlook que puedan proporcionar para 2012 y la propuesta de ampliación de capital que presentarán en la próxima JGA Extraordinaria.

 
chispito
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Banca Cívica estudia opciones proceso reestructuración, no hay acuerdo
26/01/2012 - 10:34
Banca Cívica estudia opciones proceso reestructuración, no hay acuerdo
 
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MADRID (EFE Dow Jones)--La entidad española Banca Cívica SA (BCIV.MC) dijo el jueves que está analizando opciones con distintas entidades en el actual proceso de reestructuración del sistema financiero, aunque aún no ha alcanzado ningún acuerdo de cara a una eventual integración.

Las acciones de Banca Cívica fueron suspendidas poco después de la apertura del mercado, cuando subían un 3,4% a EUR2,54, mientras el IBEX-35 ganaba en ese momento un 0,5%.

Banca Cívica es una de las entidades resultantes de la última oleada de fusiones de cajas de ahorros. Al igual que otras, la entidad ha intentado reforzar su core capital, dañado por el hundimiento del mercado inmobiliario español, y ha sido blanco de rumores sobre posibles fusiones.

 
chispito
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Banca Cívica no anunciará operación corporativa -Fuente
26/01/2012 - 10:37
Banca Cívica no anunciará operación corporativa -Fuente
 
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MADRID (EFE Dow Jones)--La entidad española Banca Cívica SA (BCIV.MC) no anunciaría ningún plan de fusión o adquisición en el comunicado que se espera que envíe a la Comisión Nacional del Mercado de Valores tras la suspensión de la negociación de sus acciones el jueves, dijo una fuente cercana a la situación.

La suspensión se debe probablemente a los temores regulatorios por el reciente rally de sus acciones. El miércoles Banca Cívica repuntó un 4,8% y volvió a dispararse en la apertura del jueves, añadió esta fuente.

Banca Cívica es una de las entidades resultante de la última oleada de fusiones de cajas de ahorros. Al igual que otras, la entidad ha intentado reforzar su core capital, dañado por el hundimiento del mercado inmobiliario español, y ha sido blanco de rumores sobre posibles fusiones.

El supervisor bursátil no ha dado razones que expliquen la suspensión de la contratación. Las acciones de Banca Cívica cotizaban con un alza del 3,4% a EUR2,54, mientras el IBEX-35 subía un 0,5% en ese momento.

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