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NOTICIAS, DATOS...COSAS....30 enero 2012
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chispito
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NOTICIAS, DATOS...COSAS....30 enero 2012
30/01/2012 - 08:20
 
chispito
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BOLETÍN MATINAL: 30 de enero de 2012
30/01/2012 - 08:22
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Bolsas abrirían a la baja antes de la cumbre de la UE



PANORAMA EUROPA, ESTADOS UNIDOS y ASIA:

Los mercados asiáticos negociaban el lunes ligeramente a la baja, con la atención del mercado puesta en Europa antes de una cumbre de la UE en Bruselas más entrado el día. Por su parte, las acciones chinas sufrían por la decepción tras no haberse relajado la política monetaria en Pekín.

El Financial Times informó de que Alemania está presionando para que la UE controle el presupuesto de Grecia, pero el ministro de Finanzas heleno, Evangelos Venizelos dijo después que algo así no sería necesario.

"Dada la debilidad que estamos viendo en la negociación [de valores] asiática, los mercados estadounidenses y europeos apuntan a una apertura a la baja", señaló IG Markets.

Las bolsas europeas probablemente abrirán a la baja el lunes, mientras que los bunds y los gilts podrían avanzar levemente. El euro, los futuros del petróleo y el oro al contado ceden terreno.

ACCIONES:

Los inversores podrían optar por la cautela el lunes antes de una cumbre de la UE, con la situación financiera de Grecia predominando en el ánimo de los mercados.

Los líderes de la UE se reunirán a lo largo del día para cerrar los detalles de un pacto fiscal pensado para controlar los déficit públicos y respaldar un fondo de rescate permanente con capacidad crediticia de EUR500.000 millones.

La cumbre se produce mientras Grecia se acerca a un acuerdo con sus acreedores privados para que acepten una quita de la deuda de EUR100.000 millones y apliquen un nuevo plan de recuperación elaborado por el Fondo Monetario Internacional y la UE.

La UE y el FMI piden compromiso, hasta el punto de pedirlo por escrito como condición previa para la recepción de un segundo paquete de rescate de EUR130.000 millones.

Los futuros estadounidenses bajan el lunes después del cierre dispar de los índices el viernes porque el dato de crecimiento económico del país fue inferior a lo esperado, tras lo cual el Promedio Industrial Dow Jones registró su primera semana de pérdidas en 2012, aunque los demás grandes índices registraron avances.

Los inversores se centrarán el lunes en el dato de renta y gasto personal de Estados Unidos, que se publicará a las 1330 GMT, dijo Jonas Olavi, estratega de Nordea.

También se prestará atención al nuevo dato de desempleo publicado por el Departamento de Trabajo estadounidense el viernes. Los economistas consultados por Dow Jones Newswires esperan que la tasa de paro de enero sea del 8,6% frente al 8,5% de diciembre.

En cuanto a los resultados empresariales de enero, se publicarán los de varios fabricantes de automóviles y también se conocerán las ventas minoristas en Estados Unidos el miércoles y jueves, respectivamente.

Entre los resultados destacados esta semana al otro lado del Atlántico, los de Amazon.com Inc (AMZN), que desestabilizó a los mercados al anunciar una caída del 73% del beneficio el trimestre pasado, cuando advirtió que este trimestre registraría una pérdida operativa pese al indudable incremento de los ingresos.

BONOS:

Los bunds y gilts podrían abrir al alza el lunes debido a que los inversores toman precauciones antes de la cumbre de la UE que se celebrará durante la sesión, mientras evalúan las perspectivas para las próximas operaciones en los mercados de capital y los datos macroeconómicos.

Yves Mersch, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, vuelve a esperar una elevada demanda en la operación de refinanciación a largo plazo de febrero, de acuerdo con una entrevista publicada el sábado por el diario alemán Sueddeutsche Zeitung.

Los datos de confianza empresarial y clima económico de la eurozona podrían haber mejorado ligeramente en diciembre, señalan los economistas.

Los valores del Tesoro repuntan el lunes tras ganar terreno el viernes.

"La Fed está dando al mercado de bonos un apoyo", señala Thomas Roth, director ejecutivo de Mitsubishi UFJ Securities (USA) Inc en Nueva York.

Dave Lutz, responsable de negociación ETF y estrategia para Stifel Nicolaus en Baltimore, afirma que los decepcionantes datos y el anuncio de la Reserva Federal de que mantendrá los tipos de interés bajos durante al menos dos años ha llevado a muchos inversores a comprar bonos de mayor plazo. Entre ellos están los inversores que se están saliendo de los fondos del mercado de dinero.

En Japón, los futuros de bonos estatales a 10 años repuntan ligeramente tras avanzar la semana pasada.

MERCADO DE DIVISAS:

El euro retrocedía tras el fuerte avance del viernes, debido a la cautela de los inversores antes del esperado acuerdo de reestructuración de la deuda griega esta semana y la cumbre de la UE el lunes.

La cumbre se seguirá de cerca para comprobar el progreso que se hace en el pacto de estabilidad para toda Europa y el fondo de rescate permanente, el Mecanismo Europeo de Estabilidad, indicó Sumino Kamei, de Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.

"La incertidumbre sobre el futuro de la crisis europea se reducirá si se logran estos acuerdos", señaló Kamei.

El franco suizo alcanzó la semana pasada su nivel más alto frente al euro desde septiembre, con un descenso del euro a 1,2060 francos. Cuanto más se acerca el franco al piso de la tasa de cambio del Banco Nacional Suizo, más probable es una intervención para debilitar la divisa. Una decisión así podría producirse si el euro llega a 1,2040 francos, señaló Ray Attrill, estratega de divisas de BNP Paribas en Nueva New York.

ENERGÍA Y METALES:

Los precios del crudo retrocedían el lunes en Asia mientras el mercado espera conocer la solución que encuentra la cumbre de la UE para contener la crisis de deuda de la eurozona, señalan los analistas.

El contrato Nymex para marzo perdía 29 centavos a US$99,27 por barril, mientras que el crudo Brent para marzo caía 15 centavos a US$111,31.

"El principal factor que afecta a los precios del crudo ahora mismo tiene que ser a la situación de deuda de Europa y el resultado de la cumbre de Bruselas de hoy", señala Victor Shum, responsable senior de Purvin and Gertz en Singapur.

Los líderes de la UE se reunen para concluir los detalles del pacto fiscal con el fin de contener los déficit públicos y respaldar el fondo de rescate permanente con una capacidad crediticia de EUR500.000 millones.

Los metales básicos están sobrecomprados y se espera que haya una corrección, indicó el lunes un proveedor de Kuala Lumpur.

El cobre a tres meses caía US$78 a US$8.442 por tonelada métrica.

Los precios del oro retroceden ante la fortaleza del dólar. El oro bajaba US$3,80 a US$1.733,50 por onza troy.



DJIA 12.660,46 puntos baja 0,6%

NASDAQ 2.816,55 puntos sube 0,4%

S&P 500 1.316,33 puntos baja 0,2%

DJ Euro Stoxx 50 2.436,62 puntos baja 1,0%

IBEX-35 8.657,30 puntos baja 0,7%

FTSE Latibex Top 4.935,70 puntos baja 1,2%

FTSE 100 5.733,45 puntos baja 1,1%

CAC-40 3.318,76 puntos baja 1,3%

DAX-30 6.511,98 puntos baja 0,4%

AEX 319.36 puntos baja 1,1%

Nikkei 225 8.793,05 puntos baja 0,5%

Cifras son precios de cierre





Futuro Dow 12.565,00 puntos baja 0,4%

Futuro NASDAQ 2.445,00 puntos baja 0,4%

Futuro S&P 1.306,90 puntos baja 0,4%

Cifras son a partir de 0525 GMT





EUR/US$ 1,3180-82 baja 0,3%

US$/YEN 76,68-70 sin cambios

LIBRA/US$ 1,5711-16 baja 0,1%





Oro spot en Asia US$1.733,50 baja 0,2%

Oro en Comex US$1.739,00 sube 0,7%

Crudo Brent US$111,51 baja 0,1%

Cifras son a partir de 0500 GMT vs cierre NY







CALENDARIO:

Lunes 30 de enero de 2012

0900 ITA Ene Confianza empresarial

0910 UE Ene PMI minorista eurozona

1000 UE 3t Cuentas trimestrales sectoriales

1000 UE Ene Confianza económica y clima empresarial

1300 ALE Ene IPC provisional

1330 EEUU Dic Renta y gasto personal

2315 JPN Ene PMI manufacturero

2330 JPN Dic Gasto de hogares

2330 JPN Dic Desempleo

2350 JPN Dic Producción industrial, dato preliminar


 
chispito
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FMI señala que Bélgica ya está en recesión
30/01/2012 - 08:23
FMI señala que Bélgica ya está en recesión
 
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WASHINGTON (Dow Jones)--El Fondo Monetario Internacional indicó el viernes que Bélgica ya está en recesión y que se necesita que tanto su propio gobierno como entidades europeas tomen medidas para ayudar.

"En vista del ajuste fiscal en toda Europa, el panorama económico es desafiante", indicó el FMI en un nuevo informe sobre la economía de ese país.

"Una recesión en Bélgica ya está en proceso y se espera que el PIB real se estanque en 2012, seguido por una lenta recuperación en 2013".

(Este artículo fue publicado previamente en inglés por Agence France Presse y fue traducido al español por Dow Jones).

 
chispito
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WORLD FOREX: Euro cae lastrado por retraso en negociación Grecia
30/01/2012 - 08:24
WORLD FOREX: Euro cae lastrado por retraso en negociación Grecia
 
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TOKIO (EFE Dow Jones)--El euro cae frente al dólar y el yen el lunes durante las horas de negociación asiáticas debido a que la confianza de los inversores se vio afectada por el retraso en las negociaciones entre Grecia y sus acreedores privados sobre el canje de deuda.

A las 0450 GMT, el euro cotizaba a US$1,3154, frente a US$1,3219 de última hora del viernes en Nueva York, y a 100,86 yenes desde 101,45 yenes.

El foco del mercado está en la cumbre de líderes de la Unión Europea, en la que se espera que se respalde un tratado que acelerará la puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad --el fondo permanente de rescate de la eurozona, que contará con EUR500.000 millones-- y se avance en el debate sobre un pacto europeo de estabilidad fiscal.

Los analistas prevén que la caída del euro sea limitada, al considerar que puede haber nuevas coberturas de posiciones cortas.

Daisaku Ueno, estratega de divisas de Union Bank of Switzerland en Tokio, dijo que el euro se enfrenta a cierta resistencia alrededor de US$1,3200.

"Creo que la tendencia de compra del euro continuará por el momento", dijo Kengo Suzuki, estratega de Mizuho Securities.

En cuanto al resto de divisas, el dólar apenas se mueve, y se cambia por 76,67 yenes desde 76,69 yenes de última hora del viernes, después de alcanzar un máximo de 78,28 yenes el miércoles pasado, tras conocerse que Japón registró su primer déficit comercial anual en 31 años.

El mercado también estará muy atento el lunes al dato de inflación de Estados Unidos y a las subastas de deuda de Italia y Francia.

 
chispito
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El Gráfico semanal de R4.com: FUTUROS DEL EURO/DÓLAR
30/01/2012 - 08:25
El Gráfico semanal de R4.com: FUTUROS DEL EURO/DÓLAR
 
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La propuesta de comprar acciones de Citi y vender acciones de BBVA, para jugar a su evolución diferencial, ha funcionado bien esta semana ya que las acciones de Citi han subido un 4% en la semana, y las del BBVA la mitad, un 2%. Sin embargo, esa diferencia se ha visto compensada por la súbita subida del euro frente al dólar. Por eso esta semana hemos decidido dedicar nuestro Gráfico al futuro del euro/dólar, descartando otras alternativas interesantes, como el futuro del bund, Siemens, Nokia o Apple.

El Gráfico del último año nos muestra muy bien la tendencia bajista del euro a partir de mayo, y muestra asimismo el repunte de las últimas sesiones, desde niveles cercanos a 1,25 dólares por euro. El pasado viernes el futuro del euro dólar cerró a 1,32 impulsado por la declaración de la FED de que mantendrá los tipos de interés cercanos a cero hasta el 2014.

A nuestro juicio el euro está en tendencia bajista larga frente al dólar, iniciada en agosto cuando el euro alcanzó sus máximos históricos de 1,60 dólares por euro. Las actuales incertidumbres de la zona euro, para cuyo PIB el Fondo Monetario Internacional prevé una caída de medio punto porcentual en el 2012, no nos permiten ser positivos respecto a la evolución del euro este año.

En nuestro Gráfico semanal del pasado 31 de octubre de 2011, cuando el euro estaba a 1,4137 dólares por euro, apostábamos por una caída del euro a niveles de 1,30. Esta previsión ha sido muy acertada a la vista de los actuales niveles. Hoy, con el euro a 1,32 y mucho más aun si el actual rebote lo llevase a niveles de 1,35 dólares por euro, somos también vendedores de euros ya que pensamos que la nueva banda de fluctuación respecto al dólar se va a mover entre 1,15 y 1,35 dólares por euro.


GRÁFICO DEL FUTURO DEL EURO/DÓLAR EL ÚLTIMO AÑO:


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chispito
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Comentario técnico/gráfico : AMADEUS
30/01/2012 - 08:35
 
 
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AMADEUS: desarrolla durante buena parte del mes de enero un rango lateral el cual comienza a romper el viernes. Este desmarque al alza asoma confirmar la ruptura de la canalización bajista desde principios de 2011, la cual ya amenazó romper el pasado mes de octubre. Técnicamente el precio aparenta libertad al alza hasta niveles de 14,1-14,3€ donde los impulsos alcistas presentan resistencia desde abril del año pasado.
Recomendación: COMPRAR / COMPRAR CORRECCIONES

 
chispito
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Crudo cotiza a la baja en Asia antes de importante cumbre UE
30/01/2012 - 09:29
Crudo cotiza a la baja en Asia antes de importante cumbre UE
 
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SINGAPUR (EFE Dow Jones)--Los futuros del petróleo de referencia en Estados Unidos registraban descensos en Asia, siguiendo la estela bajista del euro antes de la importante cumbre de la Unión Europea el lunes y lastrado por el dato de crecimiento económico inferior al previsto registrado en Estados Unidos el viernes.

A las 0755 GMT, el futuro de marzo del crudo ligero de referencia en Nueva York caía US$0,62 a US$98,94 por barril, mientras que el futuro del mismo mes del crudo Brent de referencia en Londres restaba US$0,42 a US$111,04 por barril.

Los líderes de la UE se reunirán en Bruselas hoy para debatir un acuerdo de estabilidad fiscal y un fondo de rescate de EUR500.000 millones.

También se espera que Grecia y sus acreedores lleguen a un acuerdo sobre una quita de la deuda esta semana. Alemania presiona para que se aplique un mayor control al presupuesto y los planes económicos de Grecia, pero esta medida fue rechazada por el ministro de Finanzas heleno, Evangelos Venizelos, el fin de semana.

El euro podría cambiar las pérdidas por ganancias frente al dólar si la cumbre de la UE se cierra con éxito, según los analistas. La divisa única europea valía US$1,3155 frente a US$1,3219 a última hora del viernes.

El suministro de petróleo iraní sigue dando apoyo al crudo, después de que el máximo responsable del petróleo iraní advirtiera el fin de semana que las petroleras extranjeras podrían perder los pagos por petróleo debido al embargo petrolero que la UE acordó aplicar la semana pasada.

"Los precios del crudo probablemente estarán volátiles esta semana, tras la llegada de los inspectores nucleares de la ONU a Irán, y de que Irán retrasara una votación inmediata de la suspensión de las exportaciones a la UE", dijo ANZ Research en una nota.

 
chispito
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Economía española se contrajo de nuevo a finales de 2011
30/01/2012 - 09:39
Economía española se contrajo de nuevo a finales de 2011
 
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Por Jonathan House

DOW JONES NEWSWIRES

MADRID (EFE Dow Jones)--La economía española se contrajo de nuevo en el cuarto trimestre del año pasado debido a que las medidas de austeridad del Gobierno redujeron el gasto y a que el rebrote de la crisis de deuda europea disparó los costes de financiación.

De acuerdo con los datos adelantados publicados el lunes por el Instituto Nacional de Estadística, el Producto Interior Bruto español descendió un 0,3% en el cuarto trimestre respecto al tercero, en línea con la cifra adelantada la semana pasada por el Banco de España. En términos interanuales, el PIB del cuarto trimestre subió un 0,3%.

El INE publicará los datos finales del PIB del cuarto trimestre el 16 de febrero.

 
chispito
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Comentario de Mercado
30/01/2012 - 09:39
Comentario de Mercado
 
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Para hoy esperamos...
Principales citas macroeconómicas

En Estados Unidos se publicará el deflactor del consumo privado de diciembre, con su tasa subyacente contenida en niveles del +1,7%e. Asimismo serán importantes las cifras de ingresos y gastos personales de diciembre, con incremento esperado del +0,4% (vs +0,1% anterior) y +0,1% (vs +0,1% previo) respectivamente.

En Europa, confianzas de enero en la Eurozona (económica, servicios, industrial) así como el dato final de confianza consumidora (sin cambios esperados vs preliminar). Por otro lado, atención al PIB 4T11 en España (adelantado por BdE, -0,3% intertrimestral), y en Alemania a las ventas al por menor de diciembre e IPC preliminar de enero con esperado descenso en mensual (-0,4% mensual) y con moderación en interanual hasta +2% (vs +2,1% anterior).

Mercados

Hoy las plazas europeas abrirán a la baja, con la principal referencia de la jornada en la Cumbre Europea, donde podríamos tener novedades en torno al acuerdo en Grecia (participación del sector privado en la reestructuración de la deuda: quita y cupón de los nuevos bonos, ¿participación del BCE?), la financiación de los fondos de rescate EFSF y MEDE (Monti y Draghi proponen incrementar su capacidad de 500.000 mln eur a 1 bln eur, con la oposición de Alemania que sería una de las que más tendría que incrementar su aportación), la posible tasa a las transacciones financieras (que va perdiendo fuerza como opción a nivel coordinado en Europa, con Francia tomando la decisión de aplicarla en solitario a partir de agosto) y el intento de potenciar crecimiento y empleo a medio plazo (frente a la disciplina fiscal estricta).

Fitch rebajó el viernes después del cierre el rating de España en dos escalones, de AA- a A, manteniendo la perspectiva negativa. Otros cuatro países miembros de la Eurozona fueron también rebajados: Italia, Bélgica, Eslovenia y Chipre. Por el contrario, ha mantenido la triple A de los seis miembros de la Eurozona que la tenían (Francia, Alemania, Austria, Países Bajos, Luxemburgo y Finlandia). No esperamos impacto significativo de la noticia, tras la advertencia lanzada por Fitch el pasado 16 de diciembre y una vez que S&P ya revisó a la baja los ratings de la Eurozona, con un resultado aún más negativo (pérdida de la triple A para economías como Francia y Austria). Asimismo, Fitch reconoce los compromisos de la última cumbre europea para reforzar la coordinación de las políticas económicas y espera que se siga por esta senda en la reunión de hoy 30 de enero. En el caso concreto de España, y al igual que el FMI la pasada semana, Fitch considera que nuestro déficit público se situará en el 6% del PIB en 2012 (vs 4,4% objetivo del gobierno).

A nivel macroeconómico, las referencias más relevantes procederán de Estados Unidos y deberían mantener el buen tono (avances en los ISMs manufacturero y de servicios de enero, aunque con moderación en la generación de empleo en el mismo mes tras el buen dato de diciembre), mientras que en la Eurozona estaremos pendientes de las encuestas de confianza de enero, datos de precios (IPC enero) y, en el caso concreto de España, tendremos el PIB 4T11, que el Banco de España ya adelantó (-0,3% intertrimestral, +0,7% interanual).

En el plano empresarial, continuaremos con la presentación de resultados. En Estados Unidos, el martes publicarán sus cifras Pfizer, Exxon Mobil, Eli Lilly, Broadcom y Amazon.com; el miércoles lo hará Qualcomm; el jueves, Sara Lee Corp, News Corp, Merck, Mastercard, Kellogg y Dow Chemical; y el viernes, Reynolds. En Europa, el lunes presentará resultados Philips Electronics; el martes, Enel y BSkyB, el miércoles Roche; el jueves, Deutsche Bank, LVMH, Royal Dutch Shell, Teliasonera, Unilever y Astrazeneca; y el viernes, Volvo y BT Group. A nivel nacional, en España anunciarán resultados 4T11 Santander (martes), Popular (miércoles) y BBVA (jueves). Asimismo, distribuirán dividendos Amadeus (lunes) y Banesto (miércoles). En el caso del sector financiero, estaremos también pendientes de si se presentan los detalles de la reforma financiera, algo que podría ocurrir el viernes 3 de febrero y que podrían suponer la dotación de 50.000 mln eur adicionales de provisiones sobre activos problemáticos. Cuál es el ajuste final y cómo se realiza será clave para la evolución del sector en bolsa.

Desde el punto de vista técnico, a corto plazo vigilaremos: Ibex 7.800 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 2.200 - 2.450 puntos y 1.150 - 1.350 para S&P 500. En el caso de perder estas referencias, unos rangos más amplios los establecemos en: Ibex 7500 - 10.250 puntos, Eurostoxx 50 1.900 - 2.500 puntos y 1.075 - 1.350 para S&P 500.

Principales citas empresariales

En Estados Unidos no destacamos publicaciones de resultados.

En Europa estaremos pendientes de los resultados de Philips.

En la pasada sesión...
Análisis macroeconómico

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Mercados

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Empresas

Energías renovables. El Gobierno suspende de forma temporal las primas a las energías renovables. El pasado viernes, el Gobierno aprobó un real decreto ley que supone paralizar la instalación de nueva potencia renovable con prima, en un intento de atajar el creciente déficit de tarifa (24.000 mln eur acumulados al cierre de 2011 y con previsión de aumento anual de 3.000-4.000 mln eur en años posteriores). La medida se aplicará con carácter temporal y sin efectos retroactivos, por lo que no afectará a instalaciones actuales o pre-registradas (1-2 años antes de que las plantas sean construidas). En principio, la suspensión evitará la instalación con primas de 500 megavatios (MW) renovables que se encontraban a la espera de entrar en el registro, lo que supone un ahorro en el pago de incentivos de 160 mln eur/año. En cuanto al impacto de la decisión en las eléctricas cotizadas, hay que destacar que afectaría sólo al "pipeline" posterior a 2013 y no a los activos existentes, por lo que las cotizadas con exposición a renovables (Iberdrola, Gas Natural, Acciona, Abengoa) no deberían verse afectadas por la medida, al concentrar el grueso de su "pipeline" fuera de España, en zonas geográficas con más favorable regulación. De hecho, su comportamiento en la sesión del viernes así lo demuestra, en términos generales (con un Ibex -0,65%, Iberdrola -1%, Gas Natural +0,2%, Acciona +0,51%) y con la excepción de Abengoa -2,86%. Por el momento el Gobierno no se ha planteado ninguna tasa a la nuclear ni una quita del déficit de tarifa, pero el Ministro Soria ha recalcado la importancia de hacer una reforma energética profunda, con el fin de dar una solución al déficit de tarifa acumulado hasta el momento y al que se sigue generando, por lo que es previsible que veamos nuevas medidas (impuestos sobre nuclear, hidráulico) que afectarán los resultados de las eléctricas. Por tanto, en el corto plazo mantenemos nuestra recomendación de estar fuera de eléctricas integradas.
Abengoa. La compañía ha anunciado que sus parques Solaben 1 y 6 (100 MWs) están actualmente en preregistro y, por lo tanto, seguirán estando reguladas bajo el actual sistema tarifario. Aparte, destacamos que está previsto la puesta en marcha del resto de proyectos termosolares de la compañía en España (Helioenergy 2, Solacor 1 y 2, Solaben 2 y 3 y Helios 1 y 2 (total 350 MWs) durante 2012. Destacamos por tanto que todos los parques que están en proceso de construcción y desarrollo en España (450 MWs) en la actualidad estarían sujetos a la regulación tarifaria actual. Noticia que debería eliminar el riesgo regulatorio del sector en España. Esperamos impacto positivo en los títulos. Reiteramos sobreponderar.

Sector aéreo España. Spanair ha entrado en concurso de acreedores. La compañía contaba con una cuota del mercado doméstico del 22%. Esperamos un impacto positivo en el resto de compañías del sector que operan en España. Descontamos que el resto de aerolíneas se repartan los derechos de vuelo que "libera" Spanair. Además, podríamos ver una menor presión en precios en las rutas domésticas. Creemos que las compañías que más se verán favorecidas serán Ryanair y Vueling (cuya pricipal base de operaciones en España es Barcelona, al igual que lo era para Spanair). IAG se aprovechará de forma indirecta (mayor accionista de Vueling: 46%). Esperamos impacto positivo en el sector. IAG mantener.

En la cartera de 5 grandes rotamos en el sector financiero desde Mapfre hacia Santander, que en los últimos doce meses sigue acumulando un peor comportamiento (-15% relativo) y podría verse impulsado en caso de un acuerdo en Grecia y de anunciarse una creíble reforma del sistema financiero a nivel nacional. La cartera de 5 grandes queda compuesta por Enagás, OHL, Repsol, Santander y Técnicas Reunidas.

 
chispito
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Conclusiones conferencia de resultados Caixabank
30/01/2012 - 10:40
Conclusiones conferencia de resultados Caixabank
 
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Los resultados del 2011 se han caracterizado por una evolución de los ingresos sólida apoyada por: 1) una política prudente en pasivo minorista, 2) buen comportamiento de las comisiones netas (+11% i.a en 2011) que contrasta con los avances a un dígito bajo o caídas en el sector y 3) menor descenso interanual de los ROF. Destacar las elevadas plusvalías (907 mln de euros derivado de la venta de activos y reorganización del Grupo) lo que permitido llevar a cabo saneamientos extraordinarios por 1.039 mln de euros. Por otro lado, la contención de costes (-4% i.a) ha permitido alcanzar un margen de explotación que cubre en 1,74 veces la dotación a provisiones realizada en el año (sin saneamientos extraordinarios). Ratio elevado dada la coyuntura actual y que da soporte para seguir absorbiendo dotaciones por deterioro de activos sin necesidad de utilizar la provisión genérica. En este sentido la entidad ha dejado abierta la posibilidad de utilizar las provisiones genéricas en 2012, algo que nos parece lógico en un contexto de menores plusvalías que dará menos margen para realizar saneamientos.

Por lo que respecta al crédito, el descenso del -1,8% i.a viene condicionado por la reducción del crédito promotor, aunque es cierto que el crédito a particulares cae un -1,1% i.a el de empresas crece +1,2% i.a (repreciación más activa).

Morosidad: la tasa de morosidad se sitúa en el 4,9% con una cobertura del 60% (la más elevada entre los bancos medianos). Por segmentos, el promotor inmobiliario es el que sigue presionando al alza la mora conjunta del Grupo, tendencia que continuará ante la falta de visibilidad de una recuperación en el sector inmobiliario. En cuanto a los activos adjudicados el importe de los mismos alcanza 1.780 mln de euros (vs 927 mln de euros en 3T11) con una cobertura del 36%, que en el caso concreto del suelo se eleva hasta el 62,5%.

Solvencia: Core Capital del 12,5% (vs 11,8% en 9M11). En el conjunto del año el Core capital mejora en 203 pbs derivado de la reorganización del Grupo (donde se incluye la aportación de las obligaciones convertibles) y en 123 pbs por la generación orgánica de capital. Cumple con los requisitos de la EBA, y si aplicasen Basilea III el Core capital 2011 se situaría en el 9% (>7% exigido).

Liquidez: Caixabank dispone de 20.1948 mln de euros que representa el 7,7% del activo total del Grupo. En 2012 tienen unos vencimientos de 2.376 mln de euros que tienen cubiertos. Cuentan con capacidad para emitir cédulas hipotecarias por 22.100 mln de euros además de la póliza del BCE que asciende a 11.137 mln de euros. Han acudido a la subasta de liquidez a 36 meses del BCE en la que han tomado 12.400 mln de euros, y aunque no han tomado ninguna decisión sobre la subasta de febrero, no descartan acudir para anticiparse a los vencimientos de 2013 (6.080 mln de euros).

En la conferencia de resultados la entidad ha adelantado que espera un crecimiento en 2012 del margen de explotación moderado (1 dígito bajo) apoyado por: 1) un avance del margen de intereses gracias a la mejora de los diferenciales, menor presión del precio de los depósitos y financiación del BCE (coste más reducido vs apelar a los mercados) y 2) la contención de costes (-3% i.a en 2012), que compensarán el impacto negativo al FGD y la desconsolidación de Adeslas.

Consideramos que el mercado no está recogiendo en cotización la visibilidad con la que cuenta la entidad, en términos de capital (cumplimiento de EBA y Basilea III), liquidez (vencimientos 2012 cubiertos, colchón de liquidez disponible), ingresos (contención del coste del pasivo compensará la repreciación de la cartera hipotecaria a tipos más bajos) y costes (objetivo de reducción del -3% i.a en 2012 vs -4% i.a en 2011). Asimismo, su reducida exposición a suelo y la elevada cobertura del mismo, disminuye la presión ante dotaciones adicionales que puedan surgir con la nueva reforma del sistema financiero (pendiente de conocer), aunque no estará exento de impacto. Reiteramos nuestra recomendación de sobreponderar, si tomamos como referencia un P/VC 12e de 0,9x (vs 0,8x a los que se hizo la valoración en el momento de la salida a bolsa) tendríamos un precio objetivo de 4,54 euros/acc (vs 3,87 euros/acc precio medio de consenso) que supone un potencial del 16%.


 
chispito
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Vueling aumentará 25% su capacidad de verano 2012; +50% en Barcelona
30/01/2012 - 11:23
Vueling aumentará 25% su capacidad de verano 2012; +50% en Barcelona
 
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MADRID (EFE Dow Jones)--La aerolínea española de bajo coste Vueling Airlines SA (VLG.MC) dijo el lunes que incrementará en un 25% interanual las plazas ofertadas en la temporada de verano, sólo tres días después de que su rival Spanair dejara de operar el viernes a última hora.

En un comunicado al supervisor bursátil, la compañía dijo que en el caso del aeropuerto de Barcelona-El Prat incrementará su capacidad en un 50%. Spanair tenía sus mayores operaciones desde Barcelona, tras haber sido adquirida en 2009 por un grupo de inversores catalanes liderados por el propio Gobierno de Cataluña.

Vueling, que está participada en algo más de un 45% por International Consolidated Airlines Group SA (IAG.MC, IAG.LN), dijo que aumentará la frecuencia de varias rutas que ya opera e iniciará nuevas rutas desde Barcelona a Berlín y Hamburgo, y desde Bilbao a Tenerife, Las Palmas y Lanzarote.

"Esta ampliación de la operativa permitirá continuar con los planes de crecimiento de Vueling ya iniciados para esta temporada de verano", dijo la compañía.

Las acciones de Vueling se disparan un 23% a EUR5,00 a las 1002 GMT, mientras que la bolsa de Madrid cae más de un 1%.

-Por Pablo Domínguez, EFE Dow Jones; +34 914518269; pablo.dominguez@dowjones.com

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