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chispito
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Comentario técnico SAP
19/04/2012 - 08:52
Comentario técnico diario
19/04/12 08:40
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SAP (Alemania): la empresa tecnológica entró a cierre de trimestre en nuestra "estrategia de rupturas trimestrales" al superar en cierres durante estos primeros tres meses los máximos realizados en los años 2001 y 2007:


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venimos observando cómo cuando un valor rompe niveles técnicos definidos (techos de los mercados alcistas de 2001 y 2007 en este caso) , tiende a tener un buen comportamiento en el medio plazo.

Según lo anterior, y dada una corrección en el precio desde cotas de 55€ hasta los 49,5€ actuales, cabe plantearse qué niveles pueden ser atractivos a la hora de realizar compras, al menos parciales:


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en el gráfico superior se observa el movimiento alcista nacido en los mínimos de agosto del año pasado. Viene siendo un movimiento canalizado al alza con base entre los mínimos de esta semana en 48,5€ y 47,5€. Parece por tanto un nivel adecuado de posicionamiento parcial en el corto plazo con una visión de inversión a medio plazo.
Recomendación: COMPRA PARCIAL; COMPRAR CORRECCIONES.



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chispito
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Crudo Nymex cae en Asia, atención puesta en subasta deuda española
19/04/2012 - 09:25
Crudo Nymex cae en Asia, atención puesta en subasta deuda española
 
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SINGAPUR (EFE Dow Jones)--Los futuros del crudo Nymex caen el jueves en la sesión asiática, ampliando las pérdidas de la jornada anterior, debido al incremento de los inventarios de crudo de Estados Unidos y con el mercado preocupado por la subasta de deuda española y por la crisis de deuda de la eurozona.

A las 0609 GMT, los futuros del crudo Nymex dulce ligero para mayo caían US$0,03 a US$102,64, mientras que el crudo ICE Brent para junio subía US$0,31 a US$118,28 por barril.

Los inventarios de crudo de Estados Unidos aumentaron en 3,856 millones de barriles la semana pasada, muy por encima del incremento medio de 900.000 barriles previsto por los analistas, según datos del Departamento de Energía, arrastrando el precio del Nymex un 1,5%.

La subasta de deuda española podría influir más en la dirección del crudo que los inventarios, señala la consultoría Ritterbusch and Associates en una nota.

Los inversores están preocupados por la capacidad de España de financiar su deuda soberana ante la subasta de deuda a dos y 10 años que celebra el país, que tendrá un impacto en la crisis de deuda de la eurozona y en el euro.

El mercado petrolero también está atento a otros datos económicos que se conocerán a lo largo de la sesión, como las solicitudes de subsidios por desempleo que publica Estados Unidos a las 1230 GMT, el dato de confianza de los consumidores de la eurozona a las 1400 GMT, o las ventas de viviendas de segunda mano en Estados Unidos y los principales indicadores adelantados.

 
chispito
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Comentario de Mercado
19/04/2012 - 09:29
Comentario de Mercado
19/04/12 09:27
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Para hoy esperamos...
Principales citas macroeconómicas

En Estados Unidos:

Nuevos datos del sector inmobiliario: ventas de viviendas de segunda mano, que en marzo podrían avanzar ligeramente, +0,4%e vs -0,9% anterior.

También conoceremos una semana más datos de subsidios de desempleo, donde veremos si se corrige el negativo dato anterior, que rompía con una tendencia previa de mejora.

Los indicadores adelantados de marzo (+0,2%e vs +0,7% previo) y la Fed de Filadelfia (12e vs 12,5 anterior) serán otras dos referencias a tener en cuenta.

En Europa, confianza consumidora de abril en la Eurozona (anterior -19,1), mientras que en Japón se publicará la balanza comercial de marzo.

Mercados

Hoy una de las principales referencias de la sesión estará en la subasta de deuda a 2 y 10 años del Tesoro español, con objetivo de captar entre 1.500-2.500 mln eur, y con el diferencial 10 años en niveles de 410 pb (TIR 5,8%) tras mantenerse estable en la sesión de ayer. Destacamos, por otra parte, la decisión de Italia de retrasar su objetivo de déficit 2013 hasta 2014 tras revisar a la baja sus previsiones de crecimiento para 2012 ( de -0,4% a -1,2%), en la línea de los comentarios del FMI de esta semana, sugiriendo que una suavización del ajuste fiscal (siempre manteniendo la disciplina presupuestaria) sería positiva, al reducir el impacto negativo en crecimiento (círculo vicioso). Asimismo, contaremos con datos macro de relevancia, especialmente en Estados Unidos y destacando el desempleo semanal y la segunda encuesta manufacturera adelantada de abril, la Philly Fed.

Ayer el Ibex se dejó un 4%, marcando mínimos anuales y a un 5% de los mínimos de marzo de 2009. Con la prima de riesgo estable en la sesión de ayer (¿compras del BCE?), el mercado asociaba la caída a los datos de morosidad publicados. Es una realidad que con el deterioro del PIB contemplado para España en 2012 y 2013 el ciclo de mora se deteriora y complica el entorno operativo de la banca, si bien también es cierto que los niveles actuales de numerosos valores parecen atractivos para compras con horizonte inversor medio plazo, especialmente en títulos con elevada diversificación geográfica.

Resultados EEUU a cierre de mercado. American Express supera la previsión de ingresos y BPA: ingresos excluyendo gastos intereses 7.610 mln USD (+0,4% vs est) y BPA 1,07 USD vs 1,01 USD est. Tanto Qualcomm como Ebay han superado previsiones de ingresos y BPA y han mejorado sus objetivos 2012, si bien en ambos casos 2T 12 será más débil de lo previsto. Qualcomm: ingresos 4.940 mln USD (+1,6% vs est) y BPA 1,01 vs 0,95 USD est. Mejora la previsión de ingresos 2012 hasta 18.700/19.700 mln USD (vs consenso 19.460 mln USD) y de BPA hasta 3,31/3,76 USD a pesar de que queda por debajo de lo esperado por el mercado (3,78 USD). Ebay, ingresos 3.280 mln USD (+3,8% vs est) y BPA 0,55 USD vs 0,52 USD est. Eleva la guía 2012, ingresos 13.800/14.100 mln USD (vs consenso 13.860 mln USD) y BPA 2,30/2,35 USD (vs consenso 2,30 USD).

Desde el punto de vista técnico, a corto plazo vigilaremos: Ibex 7.100 (6.900) - 8.100 puntos, Futuro Eurostoxx 50 2.120 - 2.400 puntos y 1.350 - 1.580 para S&P 500.


Principales citas empresariales

En EEUU darán a conocer sus cifras Verizon, Capital One, Baxter International, Union Pacific, Philip Morris, Morgan Stanley, DuPont, Bank of America y Microsoft.

En Europa lo harán Teliasonera y Nokia y en España Caixabank ha publicado resultados antes de la apertura (conference call 10:15h).

En la pasada sesión...
Análisis macroeconómico

En Estados Unidos y Europa no tuvimos citas macroeconómicas de interés.

Mercados

Sesión de caídas en los índices europeos tras las subidas de la jornada anterior (Eurostoxx -1,64%, CAC -1,59%, DAX -1,01%, FTSE 100 -0,38%). En España, el Ibex (-3,99%) volvió a ser el peor de Europa sufriendo un desplome, hasta mínimos del año, que le llevó a perder los 7.100 puntos tras conocerse los nuevos datos de morosidad en nuestro país y una posible revisión a la baja del rating de los bancos españoles por parte de Moody´s. Únicamente Grifols (+0,55%) cerró en positivo, siendo Sacyr Vallehermoso (-11,56%) el valor que sufrió la mayor caída, debido a su participación del 10% de Repsol. Iberdrola (-8,54%) y ACS (-6,45%) fueron los grandes protagonistas de la sesión debido a la venta por parte de ACS de un paquete de acciones (3,7% del capital) de la eléctrica con un descuento del 7%. Repsol, a su vez, perdía otro 6,45% tras la caída de la jornada anterior. Wall Street se vio contagiado por Europa, presentando caídas a cierre europeo y sin datos macro en los que apoyarse (Dow Jones -0,58%, S&P 500 -0,32%).

Empresas

Sector financiero. Se mantiene la tendencia en el sector con incrementos mensuales del saldo de dudosos >2,5% y goteo a la baja en el caso del crédito (-3,5% vs feb-11). Evolución de ambas variables que explica un aumento mensual de la morosidad del sector en febrero de +24 pbs hasta situar la tasa en el 8,16% (máximos desde nov-94). En el caso de las entidades de depósito (representativas de un 96,1% del total del sector) la tasa de morosidad se sitúa en el 8,24% (+24 pbs vs enero). El entorno macroeconómico de España y un negocio bancario débil no permiten tener visibilidad de una estabilización de la morosidad para los próximos meses. En este sentido, y asumiendo un crecimiento medio mensual de +20 pbs de la morosidad la tasa a finales de año se situaría en niveles superiores al 10%, superándose los máximos de febrero del 94 en 9,15%. Neutral.

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA, Ferrovial, Repsol, Técnicas Reunidas y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +8,71% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).



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rhf
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Protagonistas de la mañana en España
19/04/2012 - 09:44
CaixaBank ha registrado un beneficio de 48 millones de euros en el primer trimestre de 2012, frente a los 302 millones el pasado año. El margen de interés ha aumentado un 10,2%, hasta los 883 millones de euros, y la mora un 5,25%. 

ACTUALIDAD EMPRESARIAL

ACS se plantea vender el 10% de Abertis para reducir su deuda, según Expansión.

- Argentina ofrece YPF a grupos chinos. Necesita inversiones de 8.000 millones, informaExpansión

Bankia acelera su plan de saneamiento: Venderá activos, publica Expansión.

- El conflicto de Iberia se enzarza en una guerra de arbitrajes, señala Cinco Días

- Vivo, filial de Telefónica, avanza en Brasil y capta 866.918 clientes de móviles en marzo, publicaCinco Días.

- Un juez deniega la venta de Seda Solubles, en concurso desde finales de 2011, según Cinco Días.

Renfe quiere subir un 11% la tarifa de cercanías, informa Reuters.

PRINCIPALES RECOMENDACIONES DE LA MAÑANA

Repsol: Société Générale rebaja a MANTENER desde comprar. Natixis recorta su precio objetivo a 17,2 desde 21,5 euros. Credit Suisse rebaja su precio objetivo a 20 desde 25 euros. 

Inditex: Bernstein inicia cobertura en NEUTRAL con un precio objetivo de 73 euros.
 
chispito
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Caixabank rtdos 1T12
19/04/2012 - 10:07
Caixabank rtdos 1T12: caracterizados por cumplimiento del RDL, incremento de la morosidad y solidez de generación de ingresos
19/04/12 09:53
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Destacar:

Márgenes: mejora del MI/ATM en +3 pbs apoyado por una caída del coste del pasivo. Señalar el deterioro del margen de clientes en -3 pbs en el trimestre (¿extrapolable?) como consecuencia de un aumento del coste minorista. Esta mejor evolución del margen de intereses apoya al margen bruto a pesar de la debilidad mostrada por el resto de líneas de ingresos. El incremento interanual del margen de explotación viene explicado por un descenso de los costes del -6,2%. Por su parte, el beneficio neto recoge un incremento de las provisiones del +59,7% trimestral, esfuerzo que incluye el cumplimiento del RDL. Los extraordinarios positivos en el trimestre se moderan hasta los 74 mln de euros.

Negocio: el crédito a la clientela que diminuye -1,6% i.a mientras que los depósitos lo hacen a ritmos del 4%.

Solvencia y liquidez: Core Capital del 12,4% (-10 pbs vs 2011). Este descenso viene explicado por el impacto por deducciones de Tier 1 y otras operaciones que han supuesto un consumo de capital de 163 pbs en el trimestre. Impacto que en gran medida se ha compensado con la aportación al capital de 107 pbs por recompra de preferentes y +41 pbs por crecimiento orgánico. Bajo criterios de EBA el ratio de core capital se sitúa en el 10,3% (vs 9% exigido).

Liquidez: Caixabank ha acudido a las dos LTROS del BCE captando 18.840 mln de euros de los que un 33% lo mantienen en la facilidad marginal de depósito. A pesar del descenso del crédito y los depósitos, logran reducir el gap comercial en un 4% hasta los 4.237 mln de euros. Asimismo, la segunda línea de liquidez asciende a 11.860 mln de euros. Una posición de liquidez que aporta tranquilidad para hacer frente a los vencimientos mayoristas: 1.839 mln de euros en 2012 y 6.069 mln de euros en 2013.

Calidad crediticia: la tasa de morosidad alcanza el 5,25% (+35 pbs vs 4T11) con una cobertura estable en niveles del 61% incluido el efecto de las provisiones derivadas del RDL de febrero. En este sentido, la entidad cubre la totalidad de los saneamientos exigidos por 2.436 mln de euros, parte a través del consumo del fondo genérico (1.835 mln de euros) y el resto con cargo a la cuenta de resultados. Por segmentos, cabe destacar el repunte de la morosidad en empresas (+44 pbs vs 4T11) hasta el 10,37%, mientras que el de promotores continúa con su elevado ritmo de avance trimestral en este caso de +2,32 pp. Por lo que respecta a los activos adjudicados, éstos aumentan +37% trimestral.


Conclusión

Resultados 1T12 por encima de las estimaciones de consenso excepto en el caso del beneficio neto como consecuencia de la dotación de provisiones. Las principales líneas de la cuenta de resultados registran un evolución favorable en términos interanuales pero se advierte deterioro en comparativa trimestral.

Tranquilidad por el lado de solvencia y liquidez. El factor principal de preocupación lo encontramos en la evolución de la morosidad (en algunos segmentos que hasta ahora no suponían una amenaza) si bien consideramos que la cuenta de resultados es lo suficientemente sólida como para sorportar la dotación de provisiones. El margen de explotación generado cubre 2,47x las provisiones recurrentes del trimestre.

Mantenemos nuestra visión positiva del valor con un recomendación de sobreponderar aunque no descartamos que en el corto-medio plazo las cotizaciones del sector vayan a seguir estando penalizadas.

La conferencia de resultados será a las 10:15. Esperamos que la atención se centre en la visión sobre el comportamiento esperado de la morosidad, enfocado en los segmentos de empresas y particulares. Su política respecto a las participadas así como su postura ante nuevos movimientos corporativos a pesar de haber adquirido Banca Cívica.



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chispito
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Apple ¿Oportunidad de Compra o de Venta?
19/04/2012 - 10:12
Apple ¿Oportunidad de Compra o de Venta?
 
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Después de la pérdida de los 600 dólares y la rápida recuperación de los mismos de Apple, no podíamos dejar de escribir unas líneas sobre una compañía que no deja indiferente a ningún inversor, ya que la revolución que ha producido con sus productos en el mundo de los smartphones y de las tabletas no tiene precedente.

Ahora bien, no estamos comprando un teléfono o una tableta para nuestro uso y disfrute, sino que estamos planteando poner nuestros ahorros en una compañía que vale redondeando unos 575.000 millones de dólares. Eso en euros se traduce, también redondeando, en unos 450.000 millones de euros. En pocas palabras, Apple vale 100.000 millones más que todo el IBEX 35.

Si miramos gráficamente el comportamiento de la acción, la verdad es que puede entrarnos algo de vértigo ya que en menos de 4 años su cotización se ha multiplicado por 6.

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¿La compañía está cara? Si empezamos a analizar sus cuentas nos damos cuenta, que aún no siendo una ganga, la compañía presenta ratios aceptables, el PER estimado para este año es solo de 13.75x, con un crecimiento de ventas estimado para el ejercicio del 48%. Si a esa valoración le quitamos la caja que posee (100.000 millones) la compañía la valoración se queda en términos de PER en poco más de 11x. Por tanto en ese sentido no estaríamos pagando un sobreprecio. Si miramos otros ratios como el EV/EBITDA estimado para 2012 esta en niveles de 8x, para hacernos una idea el menor nivel de toda la historia de la compañía. Con casi 100.000 millones de dólares que tiene en tesorería si quiere mañana se puede comprar Repsol y Telefónica en efectivo.

Para valorar una compañía debemos mirar más variables como por ejemplo los márgenes (ver si estos mejoraran en el futuro o hemos visto techo en los mismos), actualmente el margen EBITDA de la compañía (EBITDA: Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), asciende al 35.58%, niveles realmente envidiables por cualquier compañía del sector y que se encuentra en niveles máximos de la compañía. En el gráfico adjunto se puede ver cual ha sido la evolución del margen EBITDA.

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Hay que tener en cuenta que detrás de esta mejoría de los márgenes que ha experimentado la compañía la parte de Iphones y Ipads son las que más aportan en esa mejoría de márgenes. En el gráfico adjunto se puede ver como se distribuyen los costes de fabricación del Iphone con el margen EBITDA que deja el terminal. La mejoria de los márgenes EBITDA vienen explicados en su mayor parte por la venta de Iphone e Ipad.


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¿Como han evolucionado los márgenes a lo largo de la historia, en empresas que eran claros dominantes del mercado, compañías que fueron punteras en su mercado? Los niveles a los que está actualmente los márgenes de Apple son muy difíciles de mantener. El ejemplo más claro fue la compañía Research in Motion, fabricante de blackberry que en su tiempo tenia el dispositivo que mejor se ajustaba a las necesidades de correo en el mundo profesional, pero que desde la llegada de Apple no ha encontrado un dispositivo que pueda competir directamente en los terminales de alta gama.

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En resumen:

Positivo:

· Las ventas tanto de iPhone e iPad evolucionan muy favorablemente.
· Tiene una importante posición de caja con la que va a empezar a repartir dividendo.
· Las valoraciones no son exigentes, sobre todo si la compañía cumple los crecimientos esperados de ingresos.

Riesgos:

· No sabemos hasta cuando las operadoras van a seguir subvencionando los terminales de la manera que lo están haciendo, claro ejemplo de ello podemos verlo en Telefónica.
· Haciendo un cálculo burdo sobre una caída de márgenes a niveles del 20%, suponiendo que mantenemos las estimaciones de ingresos para el 2012, tendríamos que las valoraciones de la compañía pasan de PER 2012 estimado de 13.15x a 21.51x. Y Apple a 21x si que podriamos decir que está cara.
· Hay que recordar que el 65% de las ventas de Apple vienen de la mano de los Iphone y Ipad y que, aunque en el corto medio plazo no parece, una nueva revolución en el mundo de los móviles podrían poner a Apple en un segundo plano como ya le paso a Motorola en su día, luego a Nokia y a Research in Motion (blackberry).

Esto sólo son algunos aspectos a tener en cuenta a la hora de invertir en Apple, ya que aun considerando que Apple es una gran compañía, bien gestionada, teniendo unos dispositivos totalmente deseados por el público, en un mercado totalmente globalizado (que provoca que las potenciales ventas se multipliquen), me hacen ser cauto ya que un deterioro de márgenes en la compañía considero que podría ser desastroso para la cotización y a la hora de calcular el posible retorno obtenido por la inversión, respecto a las posibles pérdidas que podría tener hacen que encuentre otras opciones más atractivas en un mercado, que a los niveles actuales, ofrece muchas oportunidades, no carentes de riesgos, pero con un ratio de rentabilidad/riesgo más atractivo.

Por Celso Otero
 
chispito
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Lagarde FMI anuncia compromisos de US$316.000 millones, puede haber más
19/04/2012 - 10:14
Lagarde FMI anuncia compromisos de US$316.000 millones, puede haber más
 
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WASHINGTON (EFE Dow Jones)--La directora gerente del Fondo Monetario Internacional anunció el miércoles que ha recibido compromisos de contribuciones por valor de más de US$316.000 millones, un importe que aún podría aumentar más.

Esto respalda los esfuerzos de Christine Lagarde por casi duplicar la capacidad de préstamos del FMI aumentando los recursos en US$400.000 millones en efectivo.

El importe anunciado el miércoles es superior a los US$286.000 millones que logró a principios de semana, cuando Japón y los países escandinavos se comprometieron a suplementar los US$200.000 millones que Europa se comprometió a aportar para el incremento de recursos del FMI.

Como el fondo debe conservar un 20% del efectivo por precaución, US$316.000 millones en nuevos recursos darían al fondo una capacidad crediticia adicional de unos US$250.000 millones.

El FMI puede prestar US$381.000 millones actualmente.

Christine Lagarde no concretó qué países han comprometido recursos adicionales, pero el FMI posteriormente dijo que Suiza y varios otros países se han comprometido a aportar un total de US$26.000 millones y Polonia US$8.000 millones. Estos compromisos ascienden a unos US$320.000 millones.

 
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Protagonistas de la mañana en Europa
19/04/2012 - 10:14
BP llega a un acuerdo de 7.800 millones de dólares con los demandantes por el vertido en el Golfo de México.

A continuación les resumimos las principales informaciones: 

Roche podría abandonar la compra de Illumina tras no ampliar oferta.

Schindler publica una caída del 15% en su beneficio del primer trimestre.

Anglo American sube su producción de hierro y cobre un 17% y 21%, respectivamente, en el primer trimestre.

Akzo Nobel registra una caída del 45% en su beneficio neto del primer trimestre, hasta los 71 millones de euros.

SABMiller eleva un 3% sus volúmenes de cerveza en el cuarto trimestre fiscal gracias a los mercados emergentes.

- Moody´s asigna una calificación de bono basura “Ba3” a la Fórmula1.

Sodexo confirma objetivos anuales tras publicar subida del 18% en su beneficio neto del primer semestre fiscal.

Publicis comunica una subida del 12,9% en sus ingresos del primer trimestre, hasta los 1.450 millones de euros.

- La ocupación total de la cartera de Hammerson sigue al alza en el 97,1%.

International Power eleva un 5% sus ingresos en últimos tres meses.

SKF gana 1.300 millones de coronas suecas en el primer trimestre 2012, por debajo de 1.600 millones del año anterior.

Tele2 publica caída en su beneficio del primer trimestre hasta los 869 millones de coronas suecas.

Ladbrokes eleva su beneficio operativo hasta 50,4 millones de libras en el primer trimestre.

- Las ventas privadas semanales de Persimmon aumentaron considerablemente en el primer trimestre.

Hargreaves registra una subida récord en activos bajo gestión en su tercer trimestre fiscal.

PRINCIPALES RECOMENDACIONES DE LA MAÑANA

Home Retail: AlphaValue eleva a SOBREPONDERAR desde infraponderar y recorta su precio objetivo a 112,5 desde 113,3 peniques. 

Natixis: AlphaValue eleva su consejo a COMPRAR desde sobreponderar con un precio objetivo de 2,9 euros.

Bank of Ireland: AlphaValue rebaja a INFRAPONDERAR desde sobreponderar con un precio objetivo de 0,1 euros. 

Danone: Nomura reitera COMPRAR con un precio objetivo de 62 euros
 
chispito
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Shirakawa Banco Japón: Pleno compromiso con meta IPC, comprará activos
19/04/2012 - 10:15
Shirakawa Banco Japón: Pleno compromiso con meta IPC, comprará activos
 
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Por Chana R. Schoenberger y Stephen L. Bernard

DOW JONES NEWSWIRES

NUEVA YORK (EFE Dow Jones)--El Banco de Japón sigue comprometido a comprar más activos para cumplir con su objetivo de inflación del 1%, dijo el gobernador del banco central Masaaki Shirakawa el miércoles por la noche en Nueva York.

"El banco de Japón está completamente comprometido a continuar relajando con fuerza la política monetaria mediante varias medidas, incluyendo el mantenimiento de la política de tipos de interés en prácticamente cero y la compra de activos financieros, hasta que se considere que el actual objetivo interanual de inflación al 1% sea alcanzable", dijo.

Pero Shirakawa advirtió de una posible diferencia entre lo que los mercados esperan y lo que las políticas del banco central pueden ofrecer.

Los mercados están muy atentos a los comunicados del Banco de Japón en los días previos a la próxima reunión de política monetaria del viernes, cuando el banco central podría anunciar compras adicionales de bonos u otras medidas para relajar la política monetaria en su afán por impulsar la inflación. Pero una mayor relajación podría también debilitar al yen, que ha retrocedido desde su máximo histórico de octubre en 75,31 yenes frente al dólar desde el anuncio en febrero de que el banco podría comprar 10 billones de yenes en deuda pública de Japón.

Después de que Estados Unidos y Europa persigan la expansión cuantitativa, el Banco de Japón tiene pocas opciones. Mientras Europa trata de resolver su crisis de deuda soberana y la economía de Estados Unidos continúa su lenta recuperación de la crisis financiera mundial, Japón se enfrente a las mismas fuerzas económicas que le han atormentado durante años. La economía del país está luchando para salir de su segunda "década perdida", marcada por la deflación y el crecimiento anémico. Además, su principal socio comercial, China, le ha superado como segunda economía del mundo.

El gobernador alabó a sus homólogos del Banco Central Europeo y de la Reserva Federal por su papel en la inyección mundial de liquidez, que rescató la economía de la crisis financiera.

Shirakawa advirtió que los mercados deberían esperar largos periodos de bajos tipos de interés, lo que podría hacer que el equilibrio fiscal empeore.

 
chispito
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Ibex 35 por análisis técnico: estudio caídas
19/04/2012 - 11:54
Ibex 35 por análisis técnico: estudio caídas
19/04/12 10:56
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El IBEX 35 se encuentra actualmente con una alta "sobreventa" técnica. Comprar en estas circunstancias viene siendo muy rentable, a pesar de caídas adicionales pensando en el corto plazo:


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2009: el IBEX35 cae verticalmente desde 12.260 puntos hasta 9.900 puntos (-19,5%). Al cabo de dos meses de esta caída el IBEX había ya recuperado más del 60% de dicha caída llegando a 11580 puntos.



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2010: el IBEX35 cae verticalmente desde 11.580 puntos hasta 8.570 puntos (-26%). Al cabo de dos meses de esta caída el IBEX había ya recuperado más del 75% de dicha caída llegando a 10.960 puntos.


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2010: el IBEX35 cae verticalmente desde 11.030 puntos hasta 9210 puntos (-17%). Al cabo de dos meses de esta caída el IBEX había ya recuperado toda la caída.


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2011: el IBEX35 cae verticalmente desde 10.550 puntos hasta 7500 puntos (-29%). Al cabo de dos meses de esta caída el IBEX había ya recuperado más del 60% de la caída en 9375 puntos.


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2012: el IBEX35 cae verticalmente desde 9000 puntos hasta 7000 puntos (-21%). Caso de prolongar las caídas, con sus rebotes de corto plazo, hasta los 6700 puntos, la caída sería del 25%. Con las actuales lecturas de sobreventa pensamos probable que hacia junio-julio el IBEX haya experimentado una fuerte recuperación. Si recupera un 60% desde los 6700 puntos, el IBEX cotizaría en 8100 puntos.

Datos a tener en cuenta en las caídas estudiadas:


1-) Las recuperaciones a las caídas no se producen a los dos meses desde los mínimos efectivos sino desde que la sobreventa elevada se da:


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2-) En el transcurso de la verticalidad de la caída suelen producirse fuertes rebotes, en niveles próximos al suelo (en la mayor parte de casos) o bien en niveles intermedios:


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Desde que comenzara la tendencia bajista de 2009, comprar IBEX cuando se producen caídas verticales y asoman altos niveles de sobreventa suele compensar al cabo de poco tiempo (en los últimos años al cabo de dos meses) experimentando en muchas ocasiones recuperaciones de más del 60% de lo perdido en esa verticalidad. No obstante en esta tesitura los movimientos del corto plazo suelen ser sufridos violentos.



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